财联社消息，北京时间2026年1月30日晚，对于众多贵金属及其衍生品投资者来说，注定是难眠的一夜：在经历了数日的历史性上涨之后，黄金和白银突然遭遇了本轮涨势中最剧烈的单日下跌——这对火热的贵金属市场来说无疑是一记当头棒喝。

此前长期大涨累积的获利回吐压力、美联储主席人选的消息落地，以及杠杠资金的踩踏效应，交织促成了这场史诗级跳水行情的上演。

黄金创下近40年最大单日跌幅，最高跌超12%；白银则刷新历史最大日内跌幅纪录，一度跌超36%。现货铂金和钯金也未能幸免于难，分别重挫17.59%和14.89%。

一场蓄力多日的“跳水”

自1月初以来，黄金价格从4000美元附近一度攀升至历史高位5626.80美元/盎司，月度涨幅超三成。白银更是从月初的70美元/盎司左右一度攀升至120美元/盎司，累计涨幅高达60%以上。

本周，这场上涨行情进入“白热阶段”：受地缘政治紧张局势、降息预期以及大量资金流入贵金属ETF等因素推高，金银价格呈直线拉升态势，短短三个交易日涨幅惊人。

现货白银过去一个月走势

在这一背景下，贵金属市场已经积累了大量短期获利盘，一场“跳水”运动似乎已经在蓄力之中。

而引发跳水行情的“哨声”，是一则“特朗普宣布提名凯文·沃什为下任美联储主席”的利空消息。

J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management外汇策略师Claudio Wewel指出，由于新任主席人选偏向鹰派货币政策，这显然打破了市场此前预期，导致美元指数大幅走强，以美元计价的金银同步走弱，形成 “美元强、金银弱” 的典型跷跷板效应。

他表示，近期围绕“谁将出任下任美联储主席的猜测”已经影响了贵金属市场，“市场此前明显在计价一位较为鸽派人选的风险，这在很大程度上支撑了黄金等贵金属的价格。但在过去24小时内，消息面突然发生了变化。”

在贵金属市场的“地震”中，白银因市场体量小、流动性低，波动性远大于黄金，因此，白银此次受到的冲击相较于黄金更为严重。

交易员指出，在白银价格此前创下历史新高后，许多投机性白银头寸已获利颇丰，而目前的下跌主要是由于这些利润的实现。

杠杆资金的踩踏效应

杠杆资金也进一步令这场“地震”加剧。分析人士指出，短期内，期货市场高杠杆头寸在价格下跌时会被平仓，从而加剧下行压力，形成杠杆资金的踩踏效应。

近期，国内外主要贵金属交易所（如CME、上期所、上金所等）都上调了黄金期货交易的保证金比例，这一举措增加了高杠杆交易者的资金压力。而在贵金属价格下跌时，大量止损单被处罚，形成“平仓抛售→价格下跌→追加保证金→被动平仓”的恶性循环，程序化交易进一步放大波动。

贵金属价格上涨遭遇“重力”

不少华尔街分析师将昨夜贵金属市场的大幅下跌，比作贵金属市场“重新感受到重力”的时刻。

分析师指出，在经历了此前数日的快速上涨之后，贵金属市场的估值和情绪指标已经处于极其乐观的范围内，这增加了价格突然回落的可能性。

尤其值得注意的是，那些与金银价格密切相关的股票，由于近几周一直因金银价格上涨而水涨船高，因此这些股票当下正面临不小的下行压力。

与此同时，观察人士指出，尽管金银价格在昨夜跌幅较大，但目前的水平仍远高于年初水平，这凸显了此前金银价格暴涨的幅度。

从市场参与者的角度来看，目前尚不清楚今天的下跌是否会开启趋势反转，或者“仅仅”是整体上升趋势中一次姗姗来迟的中期调整。