据财联社报道，11月的华盛顿正被两股焦虑情绪缠绕，一边是五角大楼急着催促财政部与中国敲定稀土协议，扬言感恩节前搞不定就报复；另一边是国债钟上的数字突破38万亿美元后仍在疯狂跳动，财政部长贝森特嘴硬“海外对美债兴趣浓厚”，却掩盖不住9月海外持仓六个月来首次下滑的尴尬。特朗普政府没等来对华施压的成果，反倒先迎来中方组合拳的重击，这三记重拳招招打在七寸上。

最让美国军工巨头坐立难安的，是稀土出口管制这记“闷拳”。美国媒体披露的信息显示，中国正在搭建稀土出口新机制，民用需求照单全收，军工采购从严把控。别小看这简单的区分，F-35战机每架需要417公斤稀土制造永磁体，“宙斯盾”系统的雷达更是离不开稀土元素的加持。美国国防部曾做过测算，若失去中国稀土供应，其精确制导武器生产线将在18个月内陷入停滞。更让美军头疼的是，他们喊了多年的稀土产业链重建，至今仍是纸上谈兵。即便和澳大利亚、哈萨克斯坦签了合作协议，这些国家的矿石仍要运到中国提纯——全球88%的稀土冶炼产能攥在中国手里，这种技术壁垒不是靠短期拨款就能突破的。有美国议员在听证会上直言不讳：“我们连熟练的稀土冶炼工人都找不到，所谓的替代计划就是自欺欺人。”

编辑

相比稀土管制的立竿见影，中国持续减持美债更像是钝刀割肉。美国财政部最新数据显示，9月中国持有美债降至7005亿美元，这是今年第五次减持，距离2008年以来的最低值仅一步之遥。同期中国央行连续11个月增持黄金，9月末黄金储备达到7406万盎司，用真金白银替代美元资产的意图再明显不过。这一减一增的背后，是全球对美元信用的动摇。要知道美国国债利息支出已经超过军费，穆迪下调主权信用评级的警告还在耳边，特朗普政府却仍在靠印钞和发债度日。上周三天内狂发6935亿美元国债的操作，让短期国库券总额突破6.59万亿美元，这种饮鸩止渴的做法，连曾被特朗普重用的马斯克都看不过去，直言“美国政府基本没救了，除非出现奇迹”。

特朗普政府最该警惕却频频忽视的，是香港离岸人民币“点心债”的悄然发力。这种早年因规模小巧得名的债券，如今已成气候，国内科技企业近期在港合计发行超470亿元“点心债”，让人民币在国际资本市场站稳脚跟。对美国来说，这比减持美债和稀土管制更致命。美元霸权的根基，正是全球对美元结算和美元资产的依赖。当越来越多国家开始用人民币持有资产、开展贸易，美元霸权就会从根基上松动。这也是为什么美国战略界私下把“点心债”称作“金融原子弹”，它没有爆炸的轰鸣，却在悄无声息中瓦解着美国的金融主导地位。

编辑

内忧外患的美国早已没了往日底气。政府停摆43天的后遗症还没消退，数十万联邦雇员薪资中断的影响仍在发酵，党争却让国会迟迟拿不出像样的债务解决方案。贝森特嘴上说着“国债拍卖从未如此成功”，却回避了短期债券占比飙升至22%的风险——这意味着美国正在靠“拆东墙补西墙”维持运转。五角大楼急着要稀土，财政部急着找买家，特朗普急着对外转嫁矛盾，可这些都解决不了核心问题：产业短板补不上，债务窟窿填不满，美元信用守不住。

中方的三记重拳，看似独立实则环环相扣。稀土管制卡住建军命脉，美债减持动摇财政根基，“点心债”发行冲击货币霸权。特朗普政府想靠威胁报复解决问题，显然找错了方向。

编辑

马斯克那句“彻底完蛋”的警告或许刺耳，但却是美国当下的真实写照。当一个国家把精力都用在对外围堵而非内部革新上，当债务和内耗拖垮了科技创新与产业实力，即便没有外部压力，衰败也只是时间问题。华盛顿的政客们若还看不清这一点，等待他们的恐怕不只是博弈的“一败涂地”。