无疑茅台的强势反弹，点燃了整个白酒板块。而段永平的提前布局，也仿佛再次为茅台王者地位注入了强心针。

春节向来为白酒消费旺季，i茅台的推出让喋喋不休的茅台价格终于刹住了车，然而仅仅三个多月前，飞天茅台跌破1499元连黄牛都不买；同时，二级市场上，茅台参与SpaceX上市的“虚假”消息也助力了茅台股价重回王者地位......

经历了2025年的深度调整后，白酒要反转了吗？茅台是否具有投资价值？比茅台还“疯狂”的“藏品”还有谁？消费板块Vs科技AI，谁更值得当下布局？谁是昙花一现？

马年茅台印错字被热炒，没想到被马年农夫山泉甩了几条街？

@BT财经：马年限定版茅台，和马年限定版农夫山泉究竟谁更有收藏价值？不过要论产品的溢价，茅台显然不是最狠的一家，20元一瓶的农夫山泉的“生肖水”溢价到170元，溢价超过8倍。正在发售的马年生肖水，单瓶二手售价约20元。而以前发售的生肖水，年份越早价格越贵。目前一套11个款式“全家福”，二手价1888元左右，一瓶差不多170元。生肖水没有官方售价，考虑采用玻璃瓶+长白山莫涯泉＋特殊元素设计，姑且一瓶定价10元。这么算下来，生肖水溢价率轻松甩飞天茅台好几条街。

茅台引发的焦点新闻还不止这一则。近日，贵州茅台参与SpaceX上市A轮融资的消息在1月29日在市场广为传播。当日茅台股价大涨8.61%，是2025年2月以来的单日最高涨幅，也是近一年多来少见的放量大涨表现。此前2025年2月之后，其单日涨幅均未达到这一水平，此次上涨带动其市值重回1.8万亿元，成交额超263亿元。据界面新闻、上证报等多家媒体向茅台求证后，茅台回应该消息为不实信息。但这则“虚假”信息，还是让茅台得到了实实在在的股价上扬。

茅台和农夫山泉两家知名企业靠着生肖的噱头，大玩溢价，引发了市场的广泛关注。

茅台股价创9个月新高，为何茅台股价会突然反转？

@郭施亮的博客：茅台股价自低点反弹超过18%，即将进入20%的技术性牛市的关键位置，可否站稳技术性牛市的位置之上，将会影响到茅台股价的上涨高度与反弹的性质。股价有效站在技术性牛市的位置之上，意味着茅台股价正式确立反转行情，否则仍然属于中级反弹的性质。

对茅台而言，真正的考验在春节之后。考虑到春节假期的因素，叠加新增消费者的尝鲜需求，短时间内会带动飞天茅台需求量上升，起到了稳定价格的影响作用。但是，随着春节假期的结束，消费者的尝鲜意愿开始回归理性，节后飞天茅台的潜在需求量可能会有所下降，可能会对节后飞天茅台的价格构成或多或少的影响。

节后飞天茅台的需求量与市场批发价可否持续稳定，这才是茅台酒价格体系真正企稳的关键因素。不过，从茅台的角度考虑，1499元是53度500毫升飞天茅台的心理底线，若市场批发价失守1499元，那么茅台也会有相应的策略稳定价格。

段永平“抄底”成功，茅台是否还具备投资价值？

@国际金融报：飞天茅台回暖的同时，马年生肖茅台酒价格出现较大幅度回调。记者注意到，1月底马茅散瓶批发价上涨至2750元/瓶，随后暴跌至2350元，2月4日最新批发报价为2280元。

有经销商认为，此前马茅价格上涨并不代表产品多有收藏意义，而是受之前包装差错影响，公司需要重新生产，期间不发货导致短期市场流通产品较少，出现供不应求的局面。

需要注意的是，上一轮马年茅台生肖酒（2014年甲午马年）目前在二级市场已是“天价单品”，市场价长期维持在万元以上。

今年的马年茅台是否仍具备较高的投资价值？业内人士表示“需要谨慎”，可以买来收藏自用，但想囤货实现短期投机不太现实，其以去年发售的蛇年茅台举例，当时产品发行价是2499元，但现在市场价仅2000元出头。

怎么看白酒板块逆势大涨？

@市值观察官方：就在当下临近春节之际，一线白酒品牌价格出现上涨，释放了行业回暖信号。以贵州茅台为例，据“今日酒价”数据显示，近期其25年和26年原箱飞天茅台批价已经回升至1600元以上，部分终端门店价格已经回升到1800元左右，i茅台上线的原价茅台接连秒空印证了稀缺事实。国窖1573批价相较2025年底也有所回升。

需要强调的是，一线白酒品牌尤其是贵州茅台价格的回暖是行业逐步走出调整期的前哨。

贵州茅台被视为衡量整个行业供需平衡及渠道信心的“晴雨表”和定海神针，不仅是高端酒的价格天花板，其批价企稳回升还对行业价格体系形成托举效应，为其他品牌打开了价格上涨空间，修复渠道利润......

复盘过往白酒行业的调整周期，对当下有一定的借鉴意义。据和君咨询研究，自1999年以来白酒行业共经历了4轮调整周期，刨除2008年由于特殊经济事件引发的调整外，另外3次大致在4年左右。

(来源：和君咨询）

本轮自2022年开启的调整周期已历经4年，整体依旧没有走出复苏通道，时间相较以往较长。不同点在于，当前行业政务型消费占比已经很低，个人消费占据主流，行业调整多与宏观经济增长挑战下消费需求下滑相关......

据万联证券研究，目前白酒品牌渠道库存情况分化十分明显，高端核心单品比如飞天茅台已接近安全库存，预计在2026年一季度基本完成去库存；次高端与多数区域龙头库存普遍在3至4个月，预计2026年上半年也将实现去库，总体看行业基本面拐点可能在2026年下半年出现。

此外，白酒行业作为与宏观经济相关联行业，回顾上一轮调整周期，行业复苏的一个明确指标是以PPI为代表的宏观经济转暖。

2月消费唱大戏，AI大幅下跌，风险还是机会？

@凯恩斯：现在市场担心弱势美元是杞人忧天，因为，凯文沃什要到5月才上任。这不会妨碍现有的市场节奏，我们依然认为市场的节奏是1月炒科技，2月消费，3月医药。

所以，大家也看到了，消费股的热闹如期而至。如美容护理、旅游酒店、文化传媒、纺织服装、食品饮料等板块大爆发。这很好理解，因为这次是中国超级春节9天假期。

今天也不是所有消费股都向好，如电子、家电、汽车等板块就比较平淡，如今热闹的，都是春节用的上的。

春节会干什么？会买礼物送长辈，会喝酒，会旅游，会看电影。一年之际在于“春”，像电影业，春节不发财，整年没机会，因为正月初三之前，全国娱乐设施大部分放假，只有电影院还开着，人群只有电影院这个单一去处。像旅游业，这么长的假期，全年绝无仅有。

相对于消费股的热闹，就是科技股的动荡。国内，如腾讯已经连续跌了几天。美股，如日中天的英伟达、美光、闪迪都有掉头趋势。

*上述内容均来源于作者文章，仅代表个人观点，并具有一定时效性，不构成任何投资建议，入市有风险，投资需谨慎。