家居行业的空气里，正弥漫着一股“变天”的味道。

一边是资本大鳄的频繁出手，搅动着行业的股权版图；另一边是深耕行业数十年的创始人，或悄然减持，或筹划交出控制权。曾经由“创一代”牢牢掌控的家居江湖，正在资本的洪流和行业的变局中，迎来前所未有的股权重构。

资本入局与创始人离场，

家居圈的两场关键变局

2025年的家居行业，资本与创始人的博弈成为贯穿全年的核心议题。年末的两场重磅事件，更是将这种行业阵痛推向了高潮：一边是“美的系”盈峰集团完成对两大头部家居企业的深度布局，构建起横跨软体与定制的家居生态圈；另一边是定制家居老牌企业皮阿诺的创始人，正筹划彻底交出控制权，为自己数十年的家居生涯画上句点。

1、盈峰的“大家居”棋局：从控股顾家到绑定索菲亚

2023年11月，美的集团创始人何享健之子何剑锋，通过其实际控制的宁波盈峰睿和投资管理有限公司，斥资88.8亿元受让顾家家居29.42%的股份，一举成为顾家家居的控股股东。这笔交易在当时的家居行业引发震动，标志着“美的系”正式切入家居赛道，也开启了顾家家居的“盈峰时代”。

2024年1月，这笔股权转让完成过户，宁波盈峰睿和投资正式成为顾家家居的新控股股东，顾家家居的股权结构迎来根本性转变。

2025年11月，顾家家居发布公告称，公司向特定对象发行A股股票的申请获得上海证券交易所审核通过。此次定增募资上限为19.97亿元，发行对象锁定为盈峰集团有限公司，而盈峰集团正是由何剑锋实际控制。若此次定增按上限完成，何剑锋对顾家家居的持股比例将从29.42%提升至37.37%，其对顾家家居的控制权将得到进一步巩固，“美的系”在家居赛道的话语权也随之增强。

在完成对顾家家居的深度掌控后，盈峰集团的目光迅速投向了定制家居领域的头部企业——索菲亚。2025年11月28日，索菲亚的一纸公告再次搅动行业：公司控股股东江淦钧、柯建生与宁波盈峰睿和投资管理有限公司签署股份转让协议，以每股18元的价格，合计转让1.037亿股股份，占公司总股本的10.77%，交易总价款达18.67亿元。值得注意的是，此次转让单价较索菲亚当日收盘价溢价约30%，足见盈峰集团布局定制家居的决心。

事实上，盈峰集团与索菲亚并非首次产生资本交集。早在2025年6月30日，盈峰集团就已通过二级市场持有索菲亚1.95%的股份。此次交易完成后，盈峰系对索菲亚的合计持股比例将升至12.72%，一举成为索菲亚的重要战略股东。尽管此次转让并未动摇索菲亚原有的控制权，江淦钧与柯建生仍合计持有32.31%的股份，但盈峰集团的入局，已经打破了索菲亚原有的股权平衡，也标志着盈峰集团正式构建起“左手顾家（软体家居）、右手索菲亚（定制家居）”的大家居生态圈。

2、皮阿诺控制权生变：马礼斌的三次“放手”尝试

2025年12月8日，皮阿诺股票突然涨停，皮阿诺发布公告称，公司实控人正在筹划控制权变更事宜，股票自12月9日开市起停牌，最初预计停牌时间不超过2个交易日。然而，12月11日，皮阿诺再度公告，由于交易双方尚未协商好具体交易方案，股票将继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。

这并非马礼斌第一次尝试“卖股”，却是他首次动了出让控制权的念头。早在 2022年10月，马礼斌就曾计划分两次将其持有的皮阿诺20%股份转让给珠海鸿禄企业管理合伙企业（有限合伙），其中第一次转让12.75%股份，第二次转让7.25%股份。2022年底，第一次转让顺利完成，马礼斌成功套现约3.6亿元，珠海鸿禄也借此成为皮阿诺第二大股东，但第二次转让却在2024年11月宣告终止。

第一次减持计划搁浅后，马礼斌并未停下减持步伐。2024年12月，他与深圳市通捷企业管理合伙企业（有限合伙）签署协议，拟将9.59%的股份转让给对方。若此次交易成功，皮阿诺的第二大股东将变为深圳通捷，珠海鸿禄则退居第三，但公司的大股东和实控人仍为马礼斌。遗憾的是，这场交易同样未能落地，2025年11月，双方协商一致终止了股份转让协议。

两次减持失败后，马礼斌选择了更为彻底的“放手”——直接筹划控制权变更。截至公告披露时，马礼斌仍持有皮阿诺38.36%的股份，是公司的绝对控股股东。这位曾将皮阿诺从困境中带出、2017年带领公司成功上市的“家居老兵”，曾坦言自己的经营哲学是“用一根筋的方法去做企业和品牌”，如今却在行业变局和业绩压力下，不得不谋划交出自己苦心经营的“家业”。

从盈峰集团对顾家、索菲亚的强势布局，到马礼斌对皮阿诺控制权的“艰难放手”，似乎透露出一个信号：家居行业的“创一代”们，正在集体从台前走向幕后，曾经由创始人牢牢掌控的行业格局，正在被资本和新的管理力量改写。

18家上市家居企业股权盘点，

谁还能守住“纯血”身份？

创一代的离场，是否意味着家居行业的“纯血”时代彻底落幕？带着这一疑问，我们对九大定制家居上市企业和九大软体家居上市企业的股权结构进行了全面盘点。需要说明的是，天眼查基础数据更新节点存在差异，以下分析将结合最新的股权变动公告，厘清各企业的控制权归属，区分“纯血”（创始人或其直系关联方掌控最高控制权）、“创始关联”（最高控制权非创始人直接持有，但为创始人关联主体持有）与“已易主”（控制权移交至外部资本或非创始团队）三类企业的现状。

1、九大定制家居企业：多数仍保“纯血”，索菲亚引入战略资本

欧派家居：绝对“纯血”的龙头。根据2025年9月30日的天眼查数据，姚良松直接持有欧派家居66.19%的流通A股，其兄弟姚良柏持有8.14%的股份，兄弟二人合计持股比例超74%，是公司的绝对控股股东和实际控制人。无论是外部资本还是机构投资者，持股比例均未超过2%，欧派家居的“纯血”属性在定制家居行业中最为稳固。

索菲亚：创始控股+战略资本入局。截至2025年9月30日，江淦钧与柯建生分别持有21.54%的股份，二人合计持股43.08%，为公司共同实际控制人。2025年 11月盈峰集团完成10.77%的股份收购后，加上此前持有的1.95%股份，盈峰系合计持股12.72%，成为公司第三大股东，但并未动摇江、柯二人的控制权，索菲亚仍属于创始控股的“纯血”企业，只是股权结构中新增了强势战略资本。

志邦家居：创始搭档掌控大局。2025年12月3日的数据显示，孙志勇直接持有20.97%的股份，且间接持股0.7144%，许帮顺直接持有20.35%的股份，且间接持股0.4882%，二人作为创始搭档合计直接持股超41%，是公司的共同实际控制人。其余股东持股比例均未超过3%，志邦家居的控制权牢牢掌握在创始团队手中，属于“纯血”阵营。

尚品宅配：创始团队高度集中。2025年9月30日数据显示，李连柱持有20.78%的股份，周淑毅持有7.79%，彭劲雄持有7.71%，三位核心创始人合计持股36.28%，且李连柱为公司实际控制人。其余股东持股比例均低于5%，创始团队对公司的掌控力较强，“纯血”属性明确。

金牌家居：创始家族关联控股。2025年10月9日数据显示，厦门市建潘集团有限公司是公司第一大股东，直接持股43.49%，而温建怀直接持股11.7%且间接持股25.6897%，潘孝贞直接持股6.98%且间接持股17.1308%，温、潘作为创始家族核心成员，通过直接和间接持股的方式掌控建潘集团，进而掌控金牌家居，属于“创始关联”类企业，虽非创始人直接控股，但控制权仍在创始家族体系内。

好莱客：夫妻档的“纯血”阵地。2025年9月30日数据显示，沈汉标直接持有41.13%的股份，其配偶王妙玉持有25.94%的股份，二人合计持股67.07%，为公司共同实际控制人，且持股比例远超其他股东。好莱客的股权结构几乎未受外部资本冲击，是定制家居领域典型的“纯血”企业。

我乐家居：夫妻联合控股的“纯血”企业。2025年9月30日数据显示，NINA YANTI MIAO（缪妍缇）持有63.39%的股份，为公司控股股东。NINA YANTI MIAO与汪春俊为夫妻关系，二人为公司共同实际控制人。其中汪春俊为第二大股东南京瑞起投资管理有限公司的控股股东，同时是第三大股东南京开盛咨询管理合伙企业（有限合伙）的普通合伙人且控制其74.37%股份，夫妻二人通过直接持股+关联主体控股的方式实现对公司的完全掌控，是典型的“纯血”定制家居企业。

顶固集创：创始人绝对控股。截至2025年9月30日，林新达直接持有31.05%的股份，且间接持股3.6682%，其妻子林彩菊持有6.12%的股份，二人合计持股超40%，林新达为公司实际控制人。其余股东持股比例均低于5%，顶固集创的“纯血”身份稳固。

皮阿诺：“纯血”待变更。截至2025年9月30日，马礼斌直接持有38.36%的股份，为公司绝对控股股东和实际控制人，但2025年12月公司已公告筹划控制权变更，若交易完成，皮阿诺将从“纯血”企业变为“已易主”企业，目前处于股权变动的过渡期。

2、九大软体家居企业：易主与纯血并存，资本重构格局

顾家家居：彻底“易主”的龙头。2025年9月30日数据显示，宁波盈峰睿和投资管理有限公司直接持股29.44%，为公司第一大股东，2025年11月定增完成后持股比例将升至37.37%，且公司管理权已移交“美的系”团队，原创始团队代表李东来仅持股2.03%且间接持股1.1895%，顾家家居已完全脱离创始控制，成为“已易主”企业。

敏华控股：创始关联的高度集中。截至2025年12月1日，敏华投资有限公司持有62.5745%的股份，为公司绝对控股股东，而敏华投资由创始团队实际掌控，其余股东持股比例均不足0.1%，属于“创始关联”类企业，控制权未脱离创始体系。

梦百合：创始人绝对掌控。截至2025年9月30日，倪张根直接持有33.97%的股份，为公司实际控制人和第一大股东，其余股东中持股最高的机构仅持有8.68%的股份，且无外部资本掌控大局，梦百合是软体家居领域典型的“纯血”企业。

喜临门：创始间接掌控。2025年9月30日数据显示，浙江华易智能制造有限公司是第一大股东，直接持股22.83%且间接持股3.964%，绍兴市华瀚股权投资合伙企业（有限合伙）持股9.91%，而公司创始代表陈阿裕直接持股2.18%且间接持股15.9856%，通过关联主体实现对公司的间接控制，属于“创始关联”类企业。

慕思股份：创始团队关联控股。2025年9月30日数据显示，东莞市慕腾投资有限公司持有37.92%的股份，为第一大股东，林集永直接持股18.47%且间接持股20.2012%，王炳坤直接持股18.47%且间接持股20.2012%，林、王作为创始核心，通过掌控慕腾投资实现对公司的控制，属于“创始关联”类企业。

匠心家居：创始人绝对控股。2025年9月30日数据显示，李小勤直接持有43.1%的股份，且间接持股25.1833%，为公司实际控制人，宁波梅山保税港区随遇心蕊投资有限公司持股24.01%，但为李小勤关联企业，匠心家居的控制权完全在创始体系内，“纯血”属性显著。

麒盛科技：创始团队关联控股。2025年11月21日数据显示，嘉兴智海投资管理有限公司持有22.3%的股份，为第一大股东，且该企业为唐国海关联企业；唐国海直接持股16.53%且间接持股12.7489%，为公司实际控制人，徐建春等创始团队成员也持有较高比例股份。因此麒盛科技的控制权仍牢牢掌握在创始团队体系内。

中源家居：创始关联控股。2025年11月24日数据显示，安吉长江投资有限公司持有37.86%的股份，为第一大股东，曹勇直接持股26.68%且间接持股20.5285%，作为公司实际控制人，曹勇通过关联主体掌控安吉长江投资，进而掌控公司，属于“创始关联”类企业。

趣睡科技：创始人控股+跨界股东。截至2025年9月30日，李勇直接持有24.5%的股份，为公司实际控制人，李亮持有7.4%的股份，二人作为创始团队合计持股31.9%，此外喜临门持有1.16%的股份，顺为资本等创投机构也在股东行列。尽管存在跨界股东和创投资本，但创始人仍掌控核心控制权，属于“纯血”企业。

整体来看，18家上市家居企业中，纯血企业（创始人或直系亲属直接掌控最高控制权）仍占多数，但结合最新的股权变动动态，“纯血”企业的阵营正面临资本的持续冲击，而创始关联和已易主企业的数量有逐步增加的趋势。

股权频繁变更背后

家居行业的变局与新生

家居行业股权变更的频繁上演，绝非偶然，而是行业发展到特定阶段的必然产物。从创一代的离场到资本的强势入局，从“纯血”企业的坚守到易主企业的转型，这些股权变动的背后，折射出家居行业竞争格局、发展逻辑和时代浪潮的深层变革。

竞争格局：从“单打独斗”到“资本整合”

过去的家居行业，是典型的“草根创业”赛道，创一代们凭借对行业的理解、对渠道的把控和对产品的执着，打造出一个个区域性或全国性品牌。彼时的行业竞争，更多是企业与企业之间的“单打独斗”，比拼的是产品质量、渠道覆盖和区域口碑，股权结构也相对简单，多为创始人或家族控股。

但随着行业进入存量竞争时代，这种“单打独斗”的模式逐渐失效。一方面，房地产行业的深度调整，让依赖大宗业务的家居企业面临回款难、业绩下滑的困境，皮阿诺就是典型案例，其大宗业务占比近四成，受地产低迷影响陷入持续亏损，创始人不得不通过转让控制权寻求新的资金和资源支持；另一方面，消费需求的升级，推动家居行业向“大家居”“整家定制”转型，企业需要整合供应链、拓展品类、布局智能家居，这些都需要巨额资金和跨领域资源的支撑，单靠企业自身积累难以实现。

在这一背景下，资本成为重塑行业格局的关键力量。以盈峰集团为例，其依托美的系的资金优势和产业资源，先控股顾家家居补齐软体家居版图，再战略入股索菲亚切入定制家居领域，意图打造“软体+定制”的大家居生态圈，实现品类协同和资源共享。这种资本驱动的整合，正在打破传统家居企业的竞争边界，未来行业将从“企业竞争”转向“资本阵营竞争”，拥有资本和资源优势的阵营，将在存量市场中占据更有利的地位。

时代更替：创一代的“能力鸿沟”与新力量的补位

家居创一代的离场，也与行业发展的“时代鸿沟”密切相关。这批创始人大多是行业的“老兵”，他们的优势在于对传统家居制造、线下渠道的深刻理解，但面对新的时代课题，却逐渐显现出“能力鸿沟”。

一是数字化转型的鸿沟。当前家居行业正加速向数字化、智能化转型，从前端的线上获客、设计软件，到中端的柔性生产、供应链管理，再到后端的售后服务，都需要数字化技术的支撑。但多数创一代成长于传统制造业时代，对数字化技术的理解和应用能力有限。

二是新消费需求的鸿沟。Z世代成为消费主力后，对家居产品的需求从“实用”转向“个性化”“颜值化”“健康化”，且更青睐线上购买、整家定制等新消费模式。创一代的产品思维和营销模式，多数来源于传统的“卖单品”阶段，与新的消费需求仍需磨合。

三是风险应对的鸿沟。过去家居企业的风险主要来自市场竞争，而现在的风险更多来自地产下行、资金链紧张、行业政策调整等系统性风险。创一代的风险应对策略，多为“埋头做产品”，缺乏资本层面的风险对冲能力。

创一代的离场，本质上是行业管理力量的代际更替，新的管理团队和资本力量，正在补位创一代的“能力鸿沟”，推动家居行业向更专业、更高效的方向发展。

行业新生：从“规模扩张”到“价值重构”

股权变更的频繁发生，也标志着家居行业从“规模扩张”时代进入“价值重构”时代。过去几十年，家居行业的核心逻辑是“跑马圈地”，企业通过开设线下门店、拓展经销商渠道实现规模增长，股权结构的稳定是规模扩张的基础。

但如今，行业的核心逻辑转向“价值提升”，企业需要通过产品创新、服务升级、品牌溢价实现价值增长，而股权结构的优化，正是价值重构的重要手段。一方面，引入战略资本能够为企业带来技术、资金、渠道等资源，帮助企业拓展新品类、布局新赛道；另一方面，控制权的变更能够推动企业治理结构的优化，解决家族企业的管理弊端，让企业决策更市场化、专业化，提升企业的长期价值。

此外，股权变更也会推动行业的“优胜劣汰”。那些缺乏核心竞争力、业绩持续低迷的企业，要么被资本整合，要么通过转让控制权寻求生机，而具备技术优势和品牌优势的企业，将在资本的加持下进一步扩大市场份额，行业的集中度将持续提升。未来家居行业的“纯血”企业可能会越来越少，但行业的整体价值和竞争力，将在股权重构中实现跃升。

文章来源：泛家居圈