作者：七佰

2025年最后一天，友邦吊顶开盘即涨停，2万手封单背后是前夜控制权变更的公告。

创始股东时沈祥、骆莲琴夫妇拱手让出经营十余年的上市公司，数传集团创始股东施其明以17.13亿元总价成为新掌舵人。

这是2025年家居行业第16起实控人变更案例，房地产后周期时代的行业重构还在持续。

“集成吊顶第一股”友邦吊顶创业未半

作为集成吊顶的发明者和挂墙系统的开创者，友邦吊顶的历史中有过辉煌时刻。

2004年，友邦吊顶发明了集成吊顶，并主导起草了国家标准，一度占据着行业定义者的高位。于2014年在深交所上市后更是凭借先发优势和技术壁垒，成为了建材行业的细分领域代表企业之一。

然而，不论过去有多少高光时刻，在近年来的业绩颓势中也不得不走向了控制权易主的终局。

2021年，友邦吊顶首次出现亏损，这一转折点与房地产行业深度调整的时间节点基本一致。

作为高度绑定房地产后周期的建材企业，友邦吊顶曾大力拓展工程渠道。这一战略在房地产黄金时代带来了可观的规模增长，但也埋下了隐患。

随着部分房地产企业出现流动性危机，友邦吊顶面临大量应收账款无法回收的困境，不得不计提巨额减值准备，直接侵蚀了公司利润。

财报显示，友邦吊顶2022年到2024年的营业收入分别为9.51亿元、10.00亿元和6.24亿元。在2024年，营收同比下降37.55%，而且出现了友邦吊顶自上市以来最夸张的一次亏损，亏损额达到1.12亿元。

连续亏损也反映出业务调整面临的严峻挑战，营收结构的变化则更为直观的反映出友邦吊顶的困境。2020年，工程渠道在友邦吊顶的营收占比中还高达46.46%，几乎占据半壁江山；但到了2024年上半年，这一比例已骤降至23.24%。

工程业务作为友邦吊顶曾经的增长引擎，如今却变成了拖累现金流的泥潭。

公开统计数据显示，目前集成吊顶行业仍面临集中度低、产品同质化严重等问题，这也为友邦吊顶的发展带来了挑战。目前，行业内企业数量超1000家，TOP10企业市场份额仅为20%；厨卫领域渗透率22%、客卧领域14%。同时，行业技术正向智能控制演进，环保铝材使用率超75%、装配式技术普及率达90%。对于友邦吊顶来说，二次创业对比行业开荒期面临的难度呈几何级增加。

2025年5月，也就是本次易主事件发生的半年前，创始人之子、出生于1987年的时沈祥正式当选为董事。在外界看来，这显然是二代接班、薪火相传的信号，意味着创始家族有意让年轻一代接过帅印，开启新的经营周期。

然而，这段接班大戏仅仅维持了半年便戛然而止。随着同为80后的施其明入主，友邦吊顶即将开始新的故事。

80后出版大佬入局，友邦吊顶走向何方？

施其明近期作为收购方进入公众视野，不过他并非家居圈内人，而是出版行业的“独角兽”武汉理工数字传播工程有限公司（理工数传） 的创始人之一兼CEO 。

公开资料显示，施其明拥有墨尔本大学计算机科学硕士和墨尔本皇家理工大学计算机信息技术硕士学位，是澳洲信息科技实验室核心成员，现任国家新闻出版署出版融合发展（武汉）重点实验室总工程师。

值得一提的是，施其明还曾是新浪体系最年轻的副总裁之一，荣获王选新闻科学技术一等奖，并作为技术骨干参与了多项国家科技支撑计划及国家重点研发计划。2014年，施其明联合创立数传集团，次年出任CEO，带领公司实现了快速发展。

施其明主导的理工数传在行业内被称为“出版业数字化改造的隐形冠军”。这家公司以服务传统出版机构为核心，通过自研的BOOKSGPT大模型，帮助出版社将内容资源转化为数字资产，实现从选题策划到精准营销的全链路升级。理工数传的商业模式验证了其将垂直行业知识与AI技术结合的能力，也吸引了太盟投资、中金资本等机构的注资，成为出版科技赛道的独角兽企业。

此次收购的主体明盛智能，成立于2025年10月，是专为此次收购而成立公司。值得关注的是，明盛智能注册资本已迅速增至4.63亿元，也显示出施其明及其背后的资金方对此次交易的投入决心。这种通过新设主体进行收购的方式，在资本运作中较为常见，便于资产的独立核算与后续整合。

从出版跨界至家居建材，也并非毫无关联的多元化，施其明的收购逻辑是试图将其在B端服务中积累的垂直资源进行复用。

收购公告指出，新实控人将以多年来积累的室内设计师资源为友邦吊顶赋能。意图将原本服务于出版行业的数字化连接能力平移至家居领域。

理工数传长期面向编辑和读者提供数字化服务，在垂直领域的用户运营上确有独特经验，而友邦吊顶所处的集成吊顶行业，正面临从B端工程渠道向C端零售转型的重要关口。施其明提出的“引流+参与研发”模式理论上能够打通设计师资源与终端消费者之间的链条，为友邦吊顶探索ToC业务提供新的流量入口和产品共创机制。

不过，跨界从来都是高风险的游戏。出版科技与建材家居之间的行业隔阂不仅体现在产品形态上，更在于渠道逻辑、供应链管理和品牌运营的差异。施其明所擅长的数字化服务与AI技术应用，能否真正转化为友邦吊顶的竞争优势，仍需时间验证。

此外，本次收购也加入相应的业绩承诺条款。2026年至2028年，现有业务年营收不低于4亿元、净利润不低于1000万元。相较于友邦吊顶目前的业绩而言，这个对赌协议并不算激进，为施其明的资源注入和新业务探索划定了时间窗口。结合其计划整合AI技术推动数字化转型的设想，可以预见，未来的友邦吊顶或将呈现“传统制造稳基本盘、数字化探索求增量”的双轨运行格局。

值得一提的是，有消息称理工数传曾计划于2025年8月赴港上市，目前尚未递表。

不过，公告也明确表示，未来12个月内暂无对上市公司主营业务进行重大调整或重组的具体计划。短期内，双方的融合可能更多在渠道资源层面进行探索。

传统家居行业加速洗牌

当我们把目光都聚焦在友邦吊顶“易主”时，很少有人注意到，它不过是2025年以来家居行业退潮中最新浮出水面的那一块冰山。

据不完全统计，全年已有至少16家家居企业发生了实际控制人变更或深度的股权重组，这一数字远超往年。这已不再是偶发的经营困难，而是一场波及全行业的格局重塑。

同样是细分品类的家居品牌皮阿诺与友邦吊顶的命运相似。2025年12月15日，“橱柜第一股”皮阿诺发布公告称，初芯集团以“协议转让+表决权放弃+定向增发”的组合方式获得公司16.78%的股份，因此获得皮阿诺控制权，整体交易对价约为 8.39亿元，实际控制人变更为尹佳音。

此外，还有一些家居家居企业在维持控股权的前提下，选择让渡部分股权来换取现金流，以解燃眉之急。2025年12月，索菲亚公告显示，控股股东江淦钧、柯建生通过协议转让方式，向宁波睿和转让10.77%的股份，转让价款18.67亿元。

更早之前的2025年11月18日，另一家家居公司梦天家居也发布公告称，控股股东及其一致行动人向嘉兴汇芯转让1528.45万股股份，总价款2.67亿元。

值得注意的是，梦天家居在此次转让之前，曾筹划发行股份收购资产和控制权变更事项，但因核心条款未达成共识而终止，最终选择通过部分股权转让引入战略投资者。

友邦吊顶的易主不仅是创始人家族退场的单一案例，其背后更是中国房地产黄金周期终结后，家居建材行业重构的一个缩影。

粗放经销商模式逐渐失效，“合伙人”和“流量主”成为新关键，2026年的家居圈或将真正进入比拼综合能力的深水区 。

施其明能否用设计师资源和数字化能力为友邦吊顶续写新篇，时间将会给出答案。