你有没有想过，在一个人人都说赚钱的牛市里，你反而可能亏得血本无归？ 这不是危言耸听，这是2025年A股市场上真实发生的魔幻剧情。

2025年，A股走出一轮振奋人心的“结构性牛市”。 全年有超过4000只股票上涨，500只股票价格翻倍，200只股票涨幅超过了惊人的4倍。 如果把所有股票摊开来算，上涨的比例高达86%。 到了年底，大盘更是气势如虹，拉出了一波连续11根阳线的强势行情，市场上一片欢呼。

但就在这片红色的海洋里，一股冰冷的暗流正在涌动。 有超过1000只股票，不但没涨，反而逆势下跌了。 特别是其中有10只股票，堪称“年度最惨”，它们的持有者眼睁睁看着别人的账户数字往上跳，自己的资产却不断缩水，那种滋味，恐怕比熊市时套牢还要难受。

要说2025年的“跌幅王”，非无线传媒莫属。 这家文化传媒公司上市刚刚满一年，故事就急转直下。 2025年年初，它的股价一度冲到了360.23元的高点，风光无限。 然而，从那之后，它就开启了一场没有尽头的下跌。 股价像坐上了失控的滑梯，一路俯冲，到年底时，价格只剩下31块钱。 算一下，从高点下来，跌幅接近92%。

这意味着，如果你在年初高点买了10万元，到年底账户里就只剩8000块。 更让人绝望的是，即便跌成了这样，它的日K线图仍然是一条阴跌不止的斜线，连个像样的反弹都没有。 它背后的2.691万名股东，每天都在经历资产缩水的煎熬。 很多投资者在股价跌去一半时，以为“跌透了”，纷纷冲进去抄底，结果全都被套在了半山腰，真正应了那句话：“越补仓，越套牢”。

环保设备企业仕净科技的投资者，日子同样不好过。 2025年年初，它的股价还在45.86元，到了年底，只剩下11.83元。 75%的跌幅，相当于腰斩之后再腰斩一次。 这家公司在2021年7月上市，曾经也摸到过51.09元的历史高位。 但股价崩塌的背后，是业绩的突然暴雷。 它的年报爆出净亏损7.715亿元，三季报也亏了2.255亿元。 在业绩的巨大压力下，股价一泻千里。 讽刺的是，在这一年，它的股东人数还增长了3.34%，这增长的背后，是一波又一波试图抄底的投资者留下的“血泪史”。 谁也没想到，看似稳健的环保股，能跌得如此彻底。

通信服务领域的华星创业，一年跌去了69%。 股价从15.88元跌到了5.76元，2.45万名股东被套在其中。 这家公司已经连续三年亏损，当股价跌到几块钱时，反而吸引了一批“低价股爱好者”进场，它的股东人数也因此同比增长了3.78%。 但市场再次证明，低价股之所以低价，往往藏着硬伤。 它的股价至今仍在下跌通道里徘徊，没有人知道底线究竟在哪里。

另一家环保设备企业中创环保，走势同样离谱。 年内股价从20.59元跌到8.22元，跌幅61%。 而且它不是一口气跌完，而是连续阴跌了一个月，让每一个中途进场抄底的人都感受到“钝刀子割肉”的痛苦，越补仓亏得越多。 连续五年亏损的业绩，让2.151万名股东压力巨大，有0.62%的股东最终选择止损离场，剩下的人，只能在无尽的阴跌中继续煎熬。

房地产巨头万科A的下跌，则让无数信奉“价值投资”的散户心碎。 它曾经是每年稳定分红、股息率高达11%的“白马股”，是很多人投资组合里的压舱石。 2025年年初，它的股价还在10.50元，到了年底，已经跌破了5元，收在4.65元。 55%的跌幅，让多达49.32万名股东被套。 很多投资者在10元以上就开始抄底，没想到“下跌不言底”，地板下面还有地下室。 5.53%的股东忍痛割肉，剩下的，只能默默承受账户资产的缩水。

食品股龙大美食，上演了一场从“横盘”到“破位”的悲剧。 它的股价从8.20元跌到4.11元，恰好腰斩，让4.34万名股东措手不及。 这只股票曾经从15元的高位跌下来，在7-8元这个位置横盘整理了将近一年，让很多人误以为它已经企稳。 没想到，2025年它突然破位下跌，三季报净亏损1.826亿的业绩，给了所有抄底者一记闷棍，股价至今没有出现任何止跌的迹象。

“网红零食第一股”三只松鼠的投资者，在2025年也充满了无奈。 年内股价从42.63元跌到23.15元，46%的跌幅让5.122万名股东完美“踏空”了这场牛市。 看着身边其他人的股票纷纷上涨，自己持有的这只却一路阴跌，这种心理落差极其折磨人。 不少投资者在下跌过程中不断补仓抄底，结果全部被套，解套的日子看起来遥遥无期。

另一家房地产龙头保利发展，走势与万科A类似。 股价从11.96元跌至6.10元，跌幅45%，套住了24.77万名股东。 一个值得玩味的数据是，它的股东人数增长了13.96%。 这说明有无数人认为“龙头股已经跌透了”，是抄底的好时机。 但日线图上持续下跌的走势，让这些抄底者看不到任何希望，只能在下跌中继续煎熬。

国星光电年内跌了41%，股价从14.41元跌至8.46元。 与其他股票单边下跌不同，它在低位进入了横盘震荡状态，但特点是“涨少跌多”。 6.464万名股东被磨得没了脾气，波动幅度极小，大家都在硬扛着等待反弹，只是这份耐心，不知道要消耗到什么时候。

大秦铁路则刷新了市场对“价值股”的认知。 这家公司每年稳定分红，股息率长期保持在5%左右，是很多稳健型投资者的首选。 2025年，它的股价从7.17元跌到5.16元，28.5%的跌幅在这份榜单中不算最大，但月线五连阴的走势，让21.03万名股东感到崩溃。 它的股东人数增长了24.29%，这意味着有几万投资者在下跌过程中抄底入场，但他们的资金，并没能拦住股价下跌的脚步。

这就是2025年A股市场的另一面。 当86%的股票都在上涨时，这些股票却因为业绩暴雷、行业困境、估值过高等各种原因，走出了独立的下跌行情。 它们用事实提醒着每一个市场参与者，即便是在牛市里，盲目买入和抄底同样危险。

扬帆2026