【导读】三大交易所修订可持续发展报告编制指南，夯实可持续发展信息披露基础

中国基金报记者 李树超

1月30日，在中国证监会的指导下， 上交所、深交所、北交所分别发布实施《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三项可持续发展报告编制应用指南，进一步细化环境维度披露要求，为上市公司提供更清晰、可操作的披露指引。

2026年是“十五五”开局之年，也是上市公司ESG信息披露“首考”之年。近年来，三大交易所贯彻落实新发展理念，持续完善可持续发展信息披露规则体系，推动可持续发展信息披露质量和评价水平双重提升。

截至2025年底，MSCI中国A股指数成份股有34.3%的企业ESG评级提升，全球领先评级公司（AAA、AA级）的家数占比由2024年底的7.2%大幅跃升至14.13%，是近年来最大的一次提升，领先评级公司数量由“十三五”末期的2家增长至52家。ESG评级的提升成为上市公司高质量发展丰硕成果的重要体现。

三大交易所修订可持续发展报告编制指南

为贯彻党的二十届三中全会和党的二十届四中全会精神，落实新“国九条”部署，引导上市公司积极践行可持续发展理念，进一步规范上市公司可持续发展信息披露，在中国证监会统筹指导下，1月30日，上交所、深交所、北交所三大交易所修订可持续发展报告编制指南，新增《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三个应用指南。

一是系统说明各议题涉及的主要风险与机遇，如生产运营中的环境合规风险、绿色技术应用带来的市场机遇等。

二是提供披露数据的计算流程与方法，涵盖污染物排放量统计、综合能耗计算、水资源取用与消耗计量等，增强数据可比性与可靠性。

三是进一步明确信息披露要点，包括排放物对周边社区与员工的影响、节能节水目标与实施进展、资源循环利用情况等，推动上市公司提升可持续发展管理能力与透明度。

交易所相关人士表示，新增内容注重与企业实际相结合，不额外增设强制性披露义务，旨在引导上市公司循序渐进提升环保与资源节约责任意识，推动形成规范、透明、可持续的信息披露机制。

“本次出台的三个可持续发展报告编制应用指南，与前期发布的《第二号 应对气候变化》共同构建了绿色转型议题的指南体系。”上述人士称。

该人士进一步指出，指南内容全面覆盖风险评估、工作流程、常见披露数据核算流程和方法等重难点问题，在强化规范性的同时兼顾行业包容性，注重贴合上市公司信息披露实务，有利于服务上市公司合规稳妥地做好首个强制披露报告期的相关工作，助力上市公司全面夯实可持续发展根基，为“十五五”时期实现高质量发展奠定坚实的基础。

三大交易所表示，接下来，将按照中国证监会统一部署，重点做好市场培训、规则咨询和实施服务，认真做好监管服务工作，根据市场需求适时优化并持续推进其他议题编制指南的出台，优化相关制度安排，推动上市公司更好履行社会责任，实现可持续发展。

近1900家上市公司披露可持续报告

市值占比约七成

2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出要健全上市公司可持续信息披露制度。为此，中国证监会在多年制度建设和上市公司信息披露实践的基础上，指导沪深北证券交易所制定上市公司可持续发展报告信息披露指引（以下简称《指引》），于2024年5月1日起正式实施。

2025年1月17日，证监会指导沪深北证券交易所发布了上市公司可持续发展报告编制指南（以下简称《指南》）。首批《指南》包括“总体要求与披露框架”“应对气候变化”两个具体指南。

2026年1月30日，证监会再次指导沪深北证券交易所发布“污染物排放”“能源利用”“水资源利用”三个环境议题指南。

目前已初步形成以《指引》为强制性和底线要求、以《指南》为参考性规范和典型实践推荐的可持续发展规则体系。

在政策持续引导下，A股市场已经出现了一批稳定披露可持续发展报告的优质公司。

统计数据显示，2025年近1900家上市公司披露了可持续报告，整体披露率近35%，较前两年提升约10个百分点，市值占比约七成；另有超600家上市公司披露社会责任报告。

其中，上市公司可持续报告披露内容更加翔实客观。99.25%的公司在报告中披露了量化指标，其中83.95%披露了25个以上的量化指标。