11月20日，A股三大指数涨跌不一，截至午盘，沪指涨0.38%，深成指跌0.05%，创业板指跌0.52%，沪深京三市半日成交额11170亿元，较上日放量12亿元。全市场超3000只个股下跌。

盘面上，银行板块全线走强，中国银行（601988.SH）、建设银行（601939.SH）涨超4%，邮储银行（601658.SH）、民生银行（600016.SH）涨近3%。

ETF方面，红利低波100ETF（159307）盘中震荡走高，涨近1%，成交额超千万，交投活跃。成分股中，中国银行涨超5%；邮储银行、民生银行涨超3%；厦门国贸（600755.SH）、光大银行（601818.SH）、南京银行、华夏银行（600015.SH）等银行股均上行，涨幅超2%。

港股红利ETF博时（513690）盘中宽幅震荡，午间收涨0.17%，成交额近1.7亿元。成分股中多数上涨，华润置地涨超5%；中国海外发展涨超3%；邮储银行涨超2%；中国银行、中国光大银行、交通银行等个股跟涨，涨幅均超1%。

随着年底政策窗口期临近+调仓需求上升，A股风格切换迹象显露，四季度以来，红利低波、标普港股通低波红利指数、自由现金流等红利策略方向ETF合计净流入281.67亿元。

财通证券在研报中明确：“年底政策窗口期应围绕低拥挤度+质量红利布局”，自由现金流充裕的企业，既能抵御风格切换中的波动风险，又能在估值修复行情中占据先机。

2025年，银行业在稳健货币政策与差异化金融监管政策的持续引导下，实现了规模增长与结构优化的平衡发展。近期，开源证券银行团队发布银行业2026年度投资策略《“稳健锚”与“增长帆”，从红利重估到能力定价》，展望2026年，开源证券银行团队核心观点为：

持“稳健锚”、扬“成长帆”，银行三层功守道。（1）底仓配置（拥抱“稳健锚”）：大型国有银行；（2）核心配置（“锚”“帆”兼备”）：兼具稳健的基本面和强大的财富管理能力，是“能力定价”的典型代表；（3）弹性配置（乘风破浪的“增长帆”）：具备细分领域特色的优质区域性银行。

港股红利ETF博时（513690）跟踪恒生港股通高股息率指数，股息率更高，收益更好。近一年表现19.64%，跑赢中证港股通高股息精选指数（16.80%）、中证红利（3.36%）、深证红利（1.86%）。

红利低波100ETF（159307）跟踪中证红利低波动100指数，从A股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票作为样本。指数采用股息率除以波动率进行加权，这意味着一只股票的股息率越高、波动率越低，它在指数中的权重就可能越大，旨在兼顾收益与稳健。