1月11日晚，曲美家居（603818.SH）发布公告，预计2025年度公司的利润总额、归属于上市公司股东的净利润、扣非净利润将均为负值，引发资本市场关注。

无独有偶，就在三天前，家居行业另一巨头美克家居也发布了预亏公告，同样预计2025年度公司的上述三项利润指标均为负值。美克家居和曲美家居的预亏情况，更引发了外界对当前家居行业发展现状的担忧。

曲美家居持续亏损，经营状况不容乐观

公开资料显示，曲美家居主要从事中高档民用家具及配套家居产品的研发、设计、生产与销售。

此前公告指出，受整体市场需求偏弱、并购形成的PPA摊销及债务相关财务成本等因素影响，基于公司初步测算，预计2025年度利润总额、归属于上市公司股东的净利润及扣非净利润均为负值。

从已披露的2025年前三季度财务数据来看，该公司实现营业总收入25.55亿元，同比下降3.14%；归母净利润为-6693.36万元，虽然同比上升了53.94%，但仍处于亏损状态。从单季度数据来看，2025年第三季度的扣非净利润为-3378.67万元，同比下降176.9%，核心经营亏损出现了显著扩大。

事实上，曲美家居的业绩颓势此前就有迹象。梳理其过往业绩可以发现，2022年前三季度是其营收增长的一个“分水岭”，自此之后，公司营收便持续下滑。

财报显示，2023年前三季度营收同比下滑22%，2024年前三季度同比再降10%，到了2025年前三季度则进一步下滑3.14%。短短三年间，前三季度的营收缩水超过12亿元，降幅达到了32.3%。在扣非净利润方面，公司已连续十二个单季度亏损，2022年至2024年累计亏损更是超过5.3亿元，经营状况着实不容乐观。

美克、曲美预亏，家居行业如何破局？

目前，美克家居和曲美家居是仅有的两家发布年度业绩预告的家居企业。加上宜家家居近期决定关闭7家门店，加剧了外界对家居行业发展前景的担忧。某种程度上来说，这一担忧并非毫无道理。

从市场环境来看，房地产市场的持续疲软是一个关键因素。一直以来，家居行业与房地产市场紧密相连，尤其新房装修一直是家具需求的重要来源。但近年来，随着房地产市场长期处于低迷状态，直接导致了家居行业的整体需求下滑。

与此同时，家居行业的竞争日益激烈，在存量市场的背景下，部分企业积极通过以旧换新、智能化转型等方式来挖掘市场需求，而曲美家居、美克家居在这些方面的布局相对不足，未能在激烈的市场竞争中有效突围。

经营状况方面，曲美家居2025年前三季度营业总收入25.55亿元，同比下降3.14%；美克家居2025年前三季度营业收入22.23亿元，同比下滑幅度达10.10%。曲美家居去年前三季度净利润亏损6693.36万元，而美克家居同期为亏损2.20亿元。

说回到1月11日晚发布预亏公告的曲美，其去年前三季度销售费用同比增长5.65%，占总营收的比例达到22%，而且自身还面临着较大的债务压力。

数据显示，截至2025年9月底，公司资产负债率达65.68%，流动比率仅为0.61，速动比率低至0.42，短期偿债压力极大。有息负债合计28.79亿元，相当于公司净资产的1.32倍，且短期需偿还的债务占有息负债的86.1%，“短债长用”特征明显。简单来说，高额的债务带来了沉重的财务成本，进一步侵蚀了曲美家居的利润。

面对业绩困境，曲美家居也在积极寻求解决之道。公司表示即将完成对境外债务的置换，完成后有望降低财务费用，缓解公司财务压力。

业务面上，曲美家居2025年持续推进品牌焕新与渠道改革。例如，去年推出“曲美整家”品牌，以“从毛坯房到梦想智家一步到位”为核心理念，为客户提供定制化解决方案。此外，还成立“曲美智家”，进军智能家居领域。不过创收能力短期内恐怕还看不出端倪。

来源：新黄河