本报（chinatimes.net.cn）记者李佳佳 李未来 北京报道

12月16日晚间，甘肃能化股份有限公司（下称“甘肃能化”，000552.SZ）发布了一则重要公告，根据公告，公司旗下两家全资子公司——甘肃靖煤能源有限公司（下称“靖煤公司”）和靖远煤业集团刘化化工有限公司（下称“刘化化工”），被一家建筑公司告上法庭。

此次，主要是涉及一项建设工程施工合同纠纷。原告中国化学工程第四建设有限公司（下称“中化四建”）要求两家子公司连带支付剩余工程款近5145万元，还要支付逾期付款利息、诉讼费等。目前，甘肃省白银市白银区人民法院已受理此案，但还没开庭审理。

《华夏时报》记者从甘肃能化公司人员处获悉，虽然此次涉诉金额超过1000万，但未达到2024年末经审计净资产金额的10%的披露标准，属于自愿性的信息披露。

涉诉案件154起

这起案件要从2023年说起。

当年10月，甘肃能化子公司刘化化工通过公开招标，把靖远煤电清洁高效气化气综合利用（搬迁改造）项目一期工程净化合成单元安装工程施工项目包给了中化四建，并签订了合同，总价约8018万元。

按合同，刘化化工向中化四建累计支付工程进度款6925.1886万元，剩余合同内金额889.4730万元，要等整个项目竣工结算后才支付（目前竣工结算尚未完成），但问题出在“合同外的钱”。

施工过程中，因设计变更、现场签证、招标图与施工图的差异产生的合同外工程款项应当由双方依据设计图纸、设计变更资料、工作联系单、会议纪要等支撑性资料核对后确认，由于双方未能就合同外工程款项进行核对确认，以及对大型机械进出场及使用费存在分歧，刘化化工未支付合同外工程款项。

于是，中化四建向法院提起了诉讼，要求被告连带支付剩余工程款约5145万元、逾期付款利息以及诉讼等各项费用。

为此，中化四建申请了诉讼财产保全，今年11月，法院查封、冻结刘化化工名下银行账户存款4207.7万元和靖煤公司名下银行账户存款1000万元。由于案件尚未开庭审理，刘化化工为了保持正常生产经营，向法院提供反担保并申请解除保全。法院据此登记手续查封刘化化工名下部分房产，并解除对刘化化工账户的冻结。目前，双方已完成证据交换，等待开庭。

这并非孤立事件，据公司披露，截至12月中旬，甘肃能化及子公司累计发生或延续的诉讼案件为154起，涉案金额合计约10.63亿元。

甘肃能化公司人员坦言，公司跟很多合作方（合作），难免有一些冲突，尤其这种施工类（合作）。

利润断崖式下滑

以前，甘肃能化主营煤炭业务，2022年，公司发行股份，花75亿多元，购买了窑街煤电100%股权。在2023年完成重大资产重组并更名为“甘肃能化”之前，公司原名为“靖远煤电”。目前，公司以煤炭、电力、化工三大主业为支撑，产品涵盖煤炭、电力、建筑、化工和机械等多个领域。

回顾近年业绩，甘肃能化经历了从稳定盈利到高速增长，再到急剧下滑甚至亏损的剧烈波动。

2022年，煤炭价格高位运行，加之收购窑街煤电资产后，公司规模扩大，甘肃能化归母净利润从2021年的7.24亿元暴增至31.69亿元，创下利润巅峰。此后，随着煤炭价格回落，公司业绩连续两年走低。2023年和2024年，公司归母净利润分别降至17.38亿元和12.14亿元。2025年上半年，甘肃能化利润端出现断崖式下滑，亏损1.82亿元。

业务结构失衡是业绩波动的核心原因之一。尽管甘肃能化横跨多个领域，但公司收入仍高度依赖煤炭行业景气度。一旦煤价下跌，几乎没有“缓冲垫”，公司抗周期能力弱。去年上半年，甘肃能化煤炭收入42.91亿元，占营收比重达76.29%；2025年上半年，公司煤炭收入21.1亿元，占比仍超五成。

该公司人员表示，不管是焦煤还是动力煤，跟往年相比，价格波动幅度都比较大。公司营收方面煤炭占比较大，煤电和化工占比少，受价格影响也比较大。公司无论外部还是内部，均采取了各种降本增效的措施，希望扭亏。

2025年上半年，甘肃能化煤炭产品产量867.16万吨、销量662.93万吨；发电量19.76亿度，售电量18.78亿度；复合肥综合产量9.9万吨，尿素综合产量14.06万吨。

对于复合肥和尿素盈利情况，甘肃能化公司人员表示，2025年2月份，相关项目才进入试生产阶段，目前价格还是根据市场产品价格波动，说是盈利的，具体数据还没统计出来。

除了行业周期与业务结构的制约，年内两起安全生产事故也对公司生产经营造成冲击。2025年5月19日，甘肃能化下属甘肃靖煤能源有限公司（下称“靖煤公司”）王家山煤矿分公司突发透水事故并停产，公司7月31日披露了复产公告。同年4月13日，公司下属窑街煤电集团有限公司金河煤矿掘进工作面发生二氧化碳突出事故并停产。公司8月15日披露恢复生产情况。

赚钱资产变“拖油瓶”

整体来看，甘肃能化的盈亏，很大程度上就看窑街煤电的表现。窑街煤电曾是公司的“现金牛”，2022年、2023年和2024年，窑街煤电净利润分别达24.24亿元、11.7亿元和9.07亿元。2025年上半年却亏损1.88亿元，直接拖累母公司整体业绩。

原本最赚钱的板块变成了“拖油瓶”。那么，后续公司是否会剥离窑街煤电这块资产？

记者从甘肃能化公司人员处获悉，窑街煤电主要从事焦煤业务，还有一小部分硅煤业务。公司不会剥离这块资产，因为前几年刚收购过来，2022年，焦煤价格好的时候，该公司也盈利了20多亿元。

“2025年焦煤价格走势震荡，整体呈现先跌后涨趋势。目前焦煤价格较年初表现分化，主焦煤、肥煤、瘦煤等较年初价格上涨100元/吨左右，配焦煤贫瘦煤、气煤等较年初价格下跌50-100元/吨。”上海钢联煤焦事业部焦煤分析师李晓宇对记者表示，上半年在基本面过剩以及悲观预期之下，煤价持续下跌，各煤种跌幅在300元/吨。下半年随着煤炭领域反内卷以及查超产事件影响，以及终端高炉需求持续高位，推动煤价行情反转，各煤种价格上涨超过年初高点，不过进入11月之后随着政策预期消退，钢厂减产以及蒙煤通关持续增量，煤价再次开始下跌。

李晓宇告诉记者，目前炼焦煤基本面较为宽松，在钢厂减产以及进口煤通关持续高位冲击下，焦钢企业补库动力不足，年底煤价预计仍有下跌空间。2026年，预计煤焦供需双增，整体维持弱平衡，政策托底煤价，叠加刚需存在韧性，下方仍有支撑，难以跌到2025年价格低点。但若价格上涨过快，将刺激进口煤供给增加，焦煤难以出现明显供需缺口，上方空间靠成材打开。价格总体维持震荡格局。