持续的经营亏损和物业租赁纠纷，成为中央商场关闭徐州店的主要因素

投资时间网、标点财经研究员 习羽

南京中央商场(集团)股份有限公司（下称中央商场，600280.SH）发布公告称，对控股子公司徐州中央百货大楼股份有限公司（下称徐州店）启动暂停营业计划。

公告显示，徐州店于2019年12月开业，自投入运营起业绩便不及预期。尽管后续实施了多次经营调整，但其基本面始终未能扭转。持续亏损及与物业方的租赁纠纷，是此次关闭徐州店的核心原因。从财务数据来看，该门店的经营状况已陷入“增收难抵亏”的循环。

中央商场关于控股子公司门店暂停营业的公告

资料来源：公司公告

数据显示，截至2025年9月30日，徐州店营业收入为4052.84万元，净亏损达2727.5万元；2022年至2024年期间，其营业收入在中央商场合并报表中的占比分别为2.56%、2.35%和2.33%，贡献度一直不高且有所下降，而同期累计亏损金额达6660.93万元。

另一方面，租赁合同纠纷的集中爆发，进一步加速了中央商场闭店决策的落地。2023年6月，上海轩博泓大文化传播有限公司（下称上海轩博泓）与徐州店签订影院相关租赁合同，后经徐州店、上海轩博泓、徐州旭来文化传播有限公司（下称徐州旭来）三方协议约定，徐州旭来承接该合同的全部权利义务。后续徐州旭来为经营影院办理消防、施工许可证时，发现徐州店提供的图纸不符合消防要求，无法正常经营，遂于2024年提起诉讼。

2024年7月，中央商场披露徐州店与徐州旭来的房屋租赁合同纠纷，涉案金额约879.77万元，却未及时披露后续进展。2025年10月30日，公司补发公告，完整披露该案一审、上诉、二审调解至10月24日达成调解的全过程。因重大诉讼信披不及时、会计处理违规致半年报信息不准确，公司及相关责任人被监管部门出具警示函，违规记录纳入证券期货市场诚信档案。

此外，2025年9月，中央商场因徐州店经营场地的另一宗租赁合同纠纷，被徐州和瑞华物业资产经营管理有限公司提起仲裁，涉案金额达5199.5万元。根据仲裁申请，公司承租该物业期间存在未按约定支付租金、拖欠既往款项及部分收益分成等违约行为，由此触发合同中租金优惠取消条款，导致欠付租金总额进一步上升。上述租赁纠纷不仅给公司带来直接的现金流压力，更使徐州店运营深陷法律风险，正常经营难以维持。

徐州店遭遇困境有其自身经营问题的影响，同时也揭示了传统百货行业的结构性挑战。

据国家统计局数据显示，2024年限额以上百货店零售额同比下降2.4%，在各零售业态中降幅较为显著。分析认为，传统百货长期依赖的“联营为主、租赁为辅”模式，使得企业缺乏商品定价权和供应链掌控力，在购物中心“一站式体验”和电商“便捷化价格”的双重冲击下日益被动。

从中央商场的业务结构来看，尽管联营销售在其百货零售收入中占据主导地位，但公司百货零售板块的营收持续低迷，增长动力已显著不足，难以推动业绩提升。自营业务收入占比在近年来虽保持稳定，但尚未形成规模优势。

这种“联营主导、自营偏弱”的业务格局，使得公司缺乏商品定价权和供应链掌控力，难以根据消费趋势精准调整商品结构，在面对新兴消费需求时反应迟缓，经营灵活性受到限制。

财报数据显示，2022年至2024年中央商场持续亏损，三年归母净利润分别为-5345万元、-1.53亿元、-1.48亿元。2025年前三季度，公司营收同比下滑9.63%，其中百货零售、商业地产及服务业务的收入分别同比下滑6.16%、31.91%及6%。同期归母净利润为-5353.79万元，亏损较上年同期扩大108.99%。

中央商场2025年前三季度业务经营情况（万元）

数据来源：公司公告

内外承压之下，转机在哪里？近日，商务部等多部门协同发力，通过推动零售业创新升级与“人工智能+消费”试点，为市场注入确定性预期。受此驱动，近期零售板块信心大振，整体走强，中央商场更是应声而涨，实现两连板。

业内人士分析，政策红利虽能在短期内提振市场信心，但企业股价的长期走势，最终仍需依托业绩基本面的改善来支撑。中央商场该如何破局？

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