5月26日上午，金牌家居（603180）在线举办2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会，公司就毛利下降、股价低迷、业务拓展等问题回答了投资者提问。

在业绩说明会上，金牌家居董事长温建怀表示，2025年，定制家居行业仍处于深度调整周期，行业下行压力明显。受房地产市场持续低迷影响，市场新增需求显著收缩，行业整体增长动能不足；叠加行业价格竞争日趋激烈，渠道碎片化、多元化，行业整体盈利空间受到挤压，企业经营压力普遍加大。面对复杂严峻外部市场环境，公司在董事会的战略引领下，秉持“长期、理性的乐观主义”，以坚定的战略定力持续推进新零售、家装、精装、海外“四驾马车”协同发展，并于2025年完成战略升级，构建形成以“一体两翼四引擎”为核心的“大飞机”业务战略模型，为穿越行业周期、实现高质量可持续发展锚定了清晰方向。

温建怀表示，2026年是公司2030愿景新三年（2024—2026）的收官之年，公司将持续聚焦深耕“零售、家装、精装、海外”四驾马车，进一步强化四大业务板块增长矩阵；以人工智能赋能与组织效能提升为驱动，深化资源整合与战略协同，不断提升经营质量，努力冲刺全年目标、为公司中长期战略落地奠定基础。

有投资者提问：当下行业市场环境下，公司毛利跟去年相比有所下降，主要原因及改善计划是什么？

金牌家居回应称，受房地产市场下行、终端需求偏弱、行业市场价格竞争加剧，以及新建生产基地、卫星工厂形成的折旧和其他费用增加等因素影响，2025年公司综合毛利率阶段性略有承压。未来公司将依托智能化、数字化技术深化研产供销的协同联动，通过全链条精细运营实现系统性降本增效，推动毛利率改善提升。

有投资者提问：公司股价近几年来一直持续没有爆发前景，面对股价低迷，公司对公司的市值管理有什么样的规划？

金牌家居回应称，二级市场的股价波动与宏观政策、公司所处行业情况、投资者心理预期，以及外部市场等因素相关。近年来，面对复杂严峻外部市场环境，公司以坚定的战略定力持续推进新零售、家装、精装、海外“四驾马车”协同发展，在行业整体承压的背景下，公司2025年收入端表现优于行业平均水平。2026年公司将以人工智能赋能与组织效能提升为驱动，深化资源整合与战略协同，不断提升经营质量，努力冲刺全年目标。同时，在遵循合法合规的前提下，公司将积极通过线上线下等方式，加强与投资者的沟通交流，向市场传递公司长期投资价值。

二级市场上，5月26日，金牌家居收盘跌2.40%报17.52元/股，年内跌幅达14%。公司于5月26日盘中股价下探出17.28元/股的阶段新低，最新市值27.03亿元。

有投资者提问：2025年行业整体压力很大，公司收入下滑比较少，请问各渠道业务拓展情况？

金牌家居回应称，2025年，面对复杂严峻外部市场环境，公司以坚定的战略定力持续推进新零售、家装、精装、海外“四驾马车”协同发展，实现营业收入330,071.16万元，同比减少5.01%，经营规模整体保持稳健，表现优于行业平均水平。具体分渠道看：1）新零售渠道：新零售战略布局成效加快显现，实现营收18.44亿元，同比增长4.38%，成为公司稳健经营的重要支撑。2）家装渠道：涵盖零售家装、整家大家居及家装直供业务，实现营收7.99亿元，同比增长约26%。3）海外渠道：在国际形势复杂多变、贸易壁垒持续存在的背景下，实现营收2.97亿元，同比下降11.27%，主要原因是受美国关税政策影响，客户观望情绪明显、订单节奏放缓，造成美国区域业务出现阶段性承压，对海外业绩形成暂时性拖累；除美国市场外，澳大利亚、加拿大、东南亚等其他海外重点市场均实现正增长，市场多元化布局成效逐步显现。4）精装渠道：受房地产市场下行影响，实现营收10.11亿元，同比下降18.60%，短期仍面临承压。随着新渠道布局的持续推进和红安极致供应链工厂的投产，公司供应链优势与市场拓展能力进一步增强，将为精装业务后续突破提供坚实保障。

公开资料显示，金牌家居主营业务是整体橱柜及定制家居的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务，公司的主要产品是整体厨柜、整体衣柜、木门。

最新业绩方面，金牌家居此前公布的2025年年报及今年一季报显示，公司两期财报业绩均出现大幅度下滑。其中，去年净利暴降近九成，今年一季度净利由盈转亏。

年报方面，公司去年实现营业总收入33.01亿元，同比下降5.01%；归母净利润2188.09万元，同比下降89.02%；扣非净利润亏损2106.03万元，上年同期盈利1.41亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.3亿元，上年同期为3.82亿元。

一季报方面，公司2026年第一季度实现营业收入5.16亿元，同比下降12.16%；归属于上市公司股东的净利润为-1416.98万元，上年同期盈利3489.62万元。一季报称，公司净利润及扣除非经常性损益净利润同比下降，主要受房地产市场持续承压，营业收入较去年同期有所减少；同时，受行业市场价格竞争加剧，叠加新建生产基地、卫星工厂投运带来的折旧和其他费用增加，导致综合毛利率有所下降。与此同时，公司2023年发行可转换公司债券产生的费用化利息增加，也给公司利润带来阶段性影响。

来源：读创财经

审读：汪蓓