朋友们好，本周是众多内外围不确定性事件逐步落地，且全都指向利多的方向的一周。

一是，定调2026年经济工作方向，并为未来五年发展奠定基础。

二是，且有本周五起购买国库券400亿美金，以及考虑额外调整利率目标区间幅度和时机等的配置配套举措。美股为此也积极响应给予了做多的反应。

不仅如此，监管层面同样不断出手，维护资本市场健康稳定发展。

针对公募基金销售行为规范，12月12日消息，证监会近日向基金公司下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》（以下简称征求意见稿）。该征求意见稿旨在进一步规范公募基金销售行为，防范误导投资者、损害投资者合法权益的行为发生，推动基金行业回归“受人之托、代人理财”的本源，切实维护资本市场健康稳定发展。

征求意见稿涵盖总则、一般宣传推介行为、直播形式推介管理、销售信息与费用揭示、销售业务绩效考核、其他销售行为及廉洁从业等关键领域，系统性地对基金管理人和基金销售机构的展业行为提出明确要求，尤其针对当前市场中频发的“片面宣传”“短期导向”“直播乱象”等问题作出重点规制。

“史上最严销售行为规范文件。”有基金公司拿到征求意见稿后表示，监管层对销售过程规范愈加精细化、系统化，比如不得使用“正收益”宣传，避免导致投资者忽略风险，“不得对基金规模、基金规模增长等进行宣传”等要求在业内引发讨论。

有基金公司表示，以ETF为例，主打工具化、透明化，场内基金会实时显示净值变化、规模变化。一般而言，规模越大，投资者结构越健康，流动性也越好，这是投资者知情权的一部分。如果不能出现规模类宣传，可能会影响投资者的投资判断。

另据证监会12月12日披露，近日，证监会对浙江优策投资管理有限公司（以下简称优策投资）及有关责任人员违法违规行为作出行政处罚。经查，优策投资及实际控制人存在违规挪用基金财产、报送虚假信息等行为，严重违反私募基金法律法规。浙江证监局对优策投资罚款2100万元，对3名责任人员罚款1425万元，对实际控制人采取终身证券市场禁入措施。中国证券投资基金业协会同步撤销管理人登记。

对于相关违法行为可能涉及的犯罪问题线索，证券监管部门将坚持应移尽移的工作原则，依法依规移送公安机关。

据了解，相关处罚力度为顶格处罚，在私募监管领域“史上最重”。

证监会表示，侵占挪用私募基金财产行为严重损害投资者合法权益，破坏市场秩序。证监会将坚决贯彻落实新“国九条”相关要求，依法严厉查处私募基金各类违法违规活动，清除“害群之马”，净化市场环境，促进行业规范健康发展。

此外，上市公司的回报投资者意愿与能力在显著增强。Wind数据显示，12月13日，12家公司共发布12个股票回购相关进展。其中，5家公司首次披露股票回购预案，1家公司回购方案获股东大会通过，1家公司披露股票回购实施进展，5家公司回购方案已实施完毕。从首次披露回购预案来看，当日共2家公司股票回购预案金额超千万。中兴通讯、迈得医疗、亨通光电回购预案金额最高，分别拟回购不超12.0亿元、4000.0万元、253.72万元。此前，上市公司协会披露的数据显示，截至10月31日，全市场共1033家上市公司公布一季度、半年度、三季度现金分红预案，较上年同期增加141家，其中38家公司进行多次分红。全市场累计回购金额923亿元。

一起关注A股机会——

从本周市场概念板块涨幅来看，市场热点主要集中在光模块、光电路交换机、光通信、商业航天等方向。融资融券余额方面，最近两融余额仍呈缓慢增长趋势。

中信建投证券认为，下周及后续需重点关注会议对于财政加力提效、货币政策适度宽松、扩大内需、科技创新及风险防范方面的提法。在实际政策落地与外部环境明朗前，投资者需建议采取“轻指数、重结构、控仓位”的操作思路，将仓位控制在合理区间，避免过度激进。若在海外没有太大因素的干扰下，A股正迎来春季行情的萌生时刻。

中信建投证券建议，投资者一方面关注AI算力产业链等景气度持续上行的科技赛道。另一方面关注资源股回调后的反弹机会。若春季行情发酵，科技继续有望成为排头兵，具体涵盖商业航天、算力存储、国产芯片、固态电池等。

星图金融研究院分析，在接下来的行情当中，建议投资者采用“均衡配置、攻守兼备”的思路来进行布局，并且应当尽量回避高位的微盘股。具体来看，可以继续关注商业航天、人工智能、大消费、可控核聚变等板块，并在不同赛道之间采取合理持仓，如此便能做到“进可攻、退可守”，从而更从容地应对。

新闻多一点：刚上市就拿75亿“做理财”？网友吵翻！摩尔线程回应

“国产GPU第一股”摩尔线程最近很热闹。

12月12日晚间，“国产GPU第一股”摩尔线程发布公告称，公司将使用部分闲置募集资金进行现金管理，计划使用资金不超过75亿元，使用期限在12个月内有效。在上述额度及期限范围内，资金可以循环滚动使用。消息一出，即引发市场的高度关注。

13日早上，摩尔线程相关负责人对此回应称，公司前期明确披露了募集资金的项目计划，所募75亿元资金有分阶段、明确的研发、技术升级等一系列使用安排，也将严格按照既定募投项目计划推进。

对于此次现金管理的资金来源，摩尔线程表示，为首次公开发行股票的募集资金，公司本次募资总额约80亿元。扣除发行费后，实际募集资金净额为75.8亿元。

根据公告，投资的目的是为提高募集资金使用效率，合理利用部分闲置募集资金，在不影响募集资金投资项目建设实施、募集资金使用计划和保证募集资金安全的情况下，合理使用部分闲置募集资金进行现金管理，提高募集资金使用效益。

关于投资风险，摩尔线程提醒，尽管公司将投资安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品，但金融市场受宏观经济影响较大，公司将根据经济形势以及金融市场的变化适时适量介入，但不排除该项投资受到市场波动的影响。

值得一提的是，按照此前计划，摩尔线程拟募资80亿元，将投向以下项目：25.1亿元用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目，25.02亿元用于摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目，19.82亿元用于摩尔线程新一代自主可控AI SoC芯片研发项目，10.06亿元用于补充流动资金。

公告发布后，很快引来了投资者的关注。有投资者在其股吧质疑，“75亿不好好搞研发，去买理财？”“是精打细算还是不务正业？”也有部分投资者对其行为表示支持，认为“在合理利用资金保证现金充足的前提下，增加营收而已。”

“本次审议的75亿元为现金管理额度上限，并非实际现金管理金额。实际现金管理金额将明显小于上限，后续随着募投项目逐步推进，以及置换前期自有资金投入募投项目的金额，闲置资金规模将相应减少，现金管理额度也会随之动态下降。”摩尔线程相关负责人表示，公司将持续加大研发投入，以加速产品快速迭代、攻坚核心技术壁垒，并构建自主可控的技术与产品体系，绝不会因现金管理影响募投项目的正常实施和公司主营业务的正常发展。

12月5日，摩尔线程作为“国产GPU第一股”登陆A股，募资近80亿元，成为今年科创板最大IPO。其上市首日开盘即大涨468.78%，盘中最高触及688元/股，涨超502%。上市后6个交易日内（即截至12月11日），摩尔线程股价最高涨幅达723.5%，总市值曾突破4400亿元。【此前报道：】

12月11日晚，摩尔线程发布股票交易风险提示公告，称股价可能存在短期上涨过快出现的下跌风险。公告还提示业绩亏损风险：2025年1—9月，公司营业收入为7.85亿元，归属于母公司所有者的净利润为-7.24亿元。公司预计2025年归属于母公司股东的净利润为-11.68亿元至-7.30亿元。公司未来的营业收入可能增长较慢或无法持续增长，存在未来一段时期内持续亏损的风险及无法在管理层预期的时间点实现盈利的风险。

12月12日，摩尔线程的股价大幅回调，一度重挫逾19%，最终跌13.41%，最新股价报814.88元/股，最新总市值为3830亿元。总的来看，摩尔线程上市以来股价大涨，累计涨幅仍超过613%。

公开资料显示，摩尔线程成立于2020年，主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售。该公司以全功能GPU为核心，聚焦AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域，提供计算加速平台。

根据招股书，近年来，摩尔线程营收持续增长，从2022年的0.46亿元攀升至2024年的4.38亿元，复合增长率为208.44%；今年前三季度，摩尔线程实现营收7.85亿元，同比增长181.99%。

不过，由于研发投入较大，摩尔线程持续亏损。2022年至2024年及2025年前三季度，公司净亏损分别为18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元、7.24亿元，三年零九个月合计净亏损59.39亿元。摩尔线程预计2025年归属于母公司股东的净利润为-11.68亿元至-7.30亿元。摩尔线程未来的营业收入可能增长较慢或无法持续增长，存在未来一段时期内持续亏损的风险及无法在管理层预期的时间点实现盈利的风险。公司最早于2027年实现合并报表盈利。

你看好摩尔线程后续表现吗？评论区说说～

（注：本文不构成任何投资建议）

来源丨中国商报微信综合自证监会官网、红星新闻、经济日报、财联社、第一财经等

封面丨摄图网

责编丨胡美静 唐砚