牛犇

近期，“HALO”资产正成为资金的“新宠”，但从成长性和弹性角度来看，“HALO”资产还是稍逊一筹。相对而言，科技成长仍是长周期、主升浪赛道，比如智能电网，其正获得主力资金全方位加仓，汉缆股份已斩获三连板，奥特迅则出现低位涨停……

智能电网掀起涨停潮

所谓“HALO”（Heavy Assets, Low Obsolescence）资产，就是“重资产、低淘汰率”资产。近期，资本重视“HALO”资产主要原因有二，一是本轮AI牛市已经持续一年半之久，基金对科技的持仓比已达到历史相对高位，赛道极度拥挤；二是AI对传统软件业颠覆性太强，资本开始寻找那些难以替代的行业和公司。当然，中东冲突也再次强化了“HALO”资产的逻辑。

不过，在业内人士看来，航运、石油、天然气这些资产，很难会像电力、变压器、燃机这些资产有成长性+弹性。本周五的市场行情就印证了这一点，据笔者观察，电力相关指数在当日表现强势，智能电网指数一度占据热门概念涨幅榜第一的位置，截至午间收盘，虚拟电厂指数收涨3.64%，智能电网指数收涨3.07%（见附图）。

个股方面，汉缆股份再次触及“10CM”涨停，其已录得“三连板”，泰豪科技录得“二连板”，奥特迅、中恒电气、协鑫集成、协鑫能科等则均触及“10CM”涨停，国能日新、国网信通、科林电气等纷纷大涨。

消息面上，政府工作报告指出，“制定能源强国建设规划纲要。着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。加强化石能源清洁高效利用。”同时，国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%；南方电网2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%。

资深市场人士彭祖同样指出，智能电网能源领域的核心基础设施与数据枢纽，通过AI+数据+算力深度融合，实现能源流、信息流、价值流的协同优化，AI爆发加剧了美国的“电荒”，为应对数据中心激增的耗电需求与老旧电网的矛盾，美国其中三个区域电网近期获批总计750亿美元的输电扩容项目，核心聚焦765千伏特高压线路建设。

多股业绩大增

时值上市公司2025年年报密集披露期，近期多只智能电网领涨的概念股均发布了喜人的业绩。

典型的标的如泰豪科技，据公司1月31日发布的业绩预告显示，报告期内实现归属于上市公司股东的净利润4700万元至7000万元，同比扭亏为盈。分析原因看，主要是公司应急装备板块抓住智算数据中心建设及应急保障装备需求增加的市场机遇，不断优化产品结构，实现业务规模及盈利能力稳步提升；军工装备板块呈现复苏企稳态势，经营业绩较上年同期实现一定增长。

按照已公布数据测算，泰豪科技2025年报预告净利润同比增长上限将达107.06%，而在已发布业绩预告的智能电网概念股中，预告业绩可能翻倍增长的还有合康新能、百利电气、朗新科技等多家公司（见表1）。

此外，目前智能电网概念股已有5家发布了2025年年报或业绩快报，其中汉缆股份在2025年度实现归母净利润5.92亿元（见表2）。据介绍，公司在市场开发方面，山东市场发出及国网各省网集中采购中标额增长，国网及省公司招标单体排名前列，南网市场中标量创历史新高，其中220kV 电缆附件的中标量在国网与南网都实现较大增长，核心配套产品竞争力进一步增强。

杠杆资金正在埋伏

从资金面看，多路资金正在加码智能电网，两融（杠杆）资金就是其中之一。据报道，3月5日，有163只ETF获融资净买入，其中，华夏中证电网设备主题ETF获融资净买入额居首，净买入1.1亿元。

智能电网概念股也在获得杠杆资金的全方位加仓。据笔者梳理，目前杠杆资金共持有32只智能电网概念股，自2026年2月24日A股开市以来，有24只获得了不同程度的融资净买入，其中有20只获得了超千万的融资净买入额。此外，中国西电、国电南瑞、思源电气更是获得了超1亿元的融资净买入额（见表3）。在两融资金的加持下，这些智能电网概念股的市场表现普遍不俗，如中国西电即在近期频频创下历史新高。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）