来源：市场资讯

（来源：富宝有色）

核心提示：本周废铝稳中下跌，节前持货商整体降库情绪尚可，市场流通货源相对充裕；预计下周废铝价格止跌回稳；原因主要有2个：一是临近年底，部分计划2月初放假的铝企下周将陆续出现补库现象，提升废铝需求，对价格有所支撑；二是冬季环保检查趋严、叠加运输等问题，下周废铝流通货源或出现收紧情况；综合来看，预计下期废铝止跌回稳概率较大，或有上涨可能。

一、国内再生铝合金市场分析

1、再生铝合金市场情况

期内A00铝锭价格先抑后扬，重心有所下移；截止1月22日，富宝现货A00铝价格在23720-23760元/吨，均价23740元/吨，环比上期跌450元/吨；富宝现货ADC12铝合金锭价格23000元/吨，环比上期跌300元/吨；目前华东地区非交割品ADC12铝合金锭主流价格在23000-23300元/吨之间，环比上期跌200元/吨，华南ADC12主流价格22900-23200元/吨之间，环比上期跌250元/吨；西南地区ADC12铝合金锭主流价格在23000-23200元/吨，环比上期跌300元/吨；交割品价格多高100-200元/吨不等。

期内铸造铝合金锭价格调价依旧频繁，市场价格混乱，报价区间扩大，企业订单出现差异；部分以贸易商为主的铸造铝合金厂家产品去库速度尚可，但实际售价相较华东某龙头企业报价下浮严重；而以下游压铸订单为主的再生铝企业产品去库缓慢，主要原因有两个，一是压铸需求低迷拖累，二是资金回款太慢所致。整体看，节前铸造铝合金现货市场无论是在成交价格还是订单方面，均呈现出一定差异；预计下周依旧维持高位震荡，有小幅回暖可能。

2、原料废铝市场情况

本期废铝价格多下跌为主，市场流通货源相对充裕，铝企对原料压价明显；细分品种情况如下：

光亮铝线方面，截至1月22日，主流地区亮线价格集中在19800-20400元/吨，环比上期多下跌200元/吨；本期A00铝锭运行区间23660-24050元/吨，价格高位回落，期内持货商挺价意愿强烈，光亮铝线出现明显抗跌情况，折扣小幅上调，在此情况下，全国主流交易区域精废价差大幅收窄；目前华东地区精废价差在2233元/吨，环比上期收窄236元/吨；华南地区精废价差在1886.6元/吨，环比上期收窄332.2元/吨。

易拉罐方面，截至1月22日，全国主流地区易拉罐价格集中在16600-17300元/吨之间，较上期跌200-300元/吨；期内易拉罐价格较为混乱，尤其华东市场，易拉罐多为无票货源，近期华东部分铝企因反开额度不足等原因，对无票货源压价严重，导致易拉罐抗跌属性不再，近期出现明显下跌行情；除此之外，天气寒冷及部分区域因大雪和环保等外因影响，市场易拉罐整体回收量小幅下滑。

生铝方面，截至1月22日，主流地区机铝价格集中在16700-18100元/吨之间，环比上期普遍跌200-300元/吨不等；期内价格虽有回落，但临近年底，持货商考虑到资金回笼问题，整体出货情绪较高，市场流通货源较为充裕；但企业收货态度出现差异，部分铝企因产品去库缓慢，及反开、环保等原因，出现减停产现象，对原料压价或停收；亦有企业因原料到货不足，上抬价格收货。距离春节还有不到1个月时间，考虑到货场提前放假，预计下周开始，铝企将陆续出现节前备货现象。

二、ADC12成本和利润分析

1、国内ADC12成本占比情况

本期电解铝现货价格重心大幅下移，下半周有所企稳；铸造铝合金当期内表现滞涨情况较为严重，现货跌至2.3万附近；当期导致铸造铝合金价格表现低迷的一部分原因来自于成本端支撑减弱，细分来看，期内废铝投炉成本小幅回升0.3个百分点，不过整体占比仍未突破92%关口，市场货源流通延续宽松，仅个别地区有企业为提前备货出现逆势抬价情况；其余方面，期内光亮铜价格小幅调整，补铜成本略有下移。

2、华东及华南地区ADC12生产成本

据富宝有色数据测算，截止2026年1月22日华东地区ADC12成本为21805.5元/吨，相较2026年1月15日成本值下调101元/吨；华南地区ADC12成本为22323元/吨，较2026年1月15日成本值下跌233元/吨。两地成本价差缩窄至518元/吨附近。

本期铸造铝合金市场现货价格各地区报价混乱，三大区涨跌趋势各有不同，综合富宝现货价格来看，整体价格重心以下行为主，此外不仅铝合金锭价格区域分化明显，在原材料价格上华东及华南地区再度出现分化格局，不同于往期的供需错配等关系影响，当期主要导致两地价格差异化的核心原因在于地方开票政策的调整以及重污染天气减产等；按当前区域价差来算，在抛开运费的情况下，华南地区原材料对于华东绝大数厂家而言仍无利润空间，因此跨省调货的主要企业仍以中大型头部铝企为主，且采购原料多为进口切片。

3、中国再生铝合金锭利润监测

据富宝有色统计，截止2026年1月22日，最新国内铸造铝合金锭利润为748.4元/吨，较上期利润值下调198.6元/吨；富宝资讯ADC12现货指导价报23000元/吨，较2026年上期价格下跌300元/吨；生铝价格指数录得18767.5，较上期价格下跌185点。

本期铸造铝合金行业利润空间小幅收缩，但整体水平仍处于近几年高位，铝企实际利润空间依旧相当客观，短期受外部政策以及关联品种影响，预计下周铸造铝合金现货价格仍将延续高位震荡，或先涨后落；其主要原因如下：1、因重污染天气原因，重庆、安徽以及河北等地频发铝企减产，尤其以B类企业受限较为严重，市场供应受限；2、多地针对反向开票额度进行限制，江西以及安徽湖北等多省份出现税负抬升情况，个别头部企业实际票点提高接近2个点，铝企被迫抬升合金锭售价以及压低原材料采购价，导致目前市场报价相对“虚高”；3、市场原材料供应总体上延续宽松格局，但铝棒以及板带企业近期主动收窄精废差，逆势抬价提高熟铝大类采购价，或加速市场货源消化，加之年末备货期来临，节前废铝有重新收紧可能。

三、下周再生铝合金锭市场展望

电解铝市场上，宏观面，市场关注特朗普达沃斯世界经济论坛发言，关注其对格陵兰岛后续动作，评估欧美之间贸易端可能产生的博弈。避险情绪仍浓，贵金属再度拉升，铜铝继续反弹。基本面供应端运行正常，华中、华东地区到货一般，社会库存累积减缓，但同比处于高位。需求端表现改观，下游存在刚需接货，贸易商接货淡稳。规模下游加工厂保持一定需求，中小厂订单收缩，且部分计划节前减产、停产。短期铝价或横盘震荡为主，预计下周先涨后落，参考2.35-2.42万区间。

铸造铝方面，截止1月22日，富宝资讯ADC12现货指导价报23000元/吨，较上周价格下调300元/吨，展望下周，铸造铝合金现货价格仍将延续高位震荡；期货价格参考波动区间22500-23400元/吨，铝合金现货价格参考22900-23300元/吨。