时代的弄潮儿纷纷陨落，昔日“高端家居大卖”跌落神坛。

这一次多米诺骨牌砸到了“美克美家”身上。

在扬州万怡酒店一楼的美克美家店铺里，橱窗里“三折清仓”的标签在秋日阳光下显得格外刺眼。

在一线城市里，曾经占据2000㎡的美克美家旗舰店，如今仅剩800㎡的残躯。

种种来看，这个曾代表中产生活美学的符号，正经历着成立近30年来最严峻的危机。

全国超400名员工累计被拖欠薪资超千万元，数十家供应商的货款被无限期拖延，国际批发业务占比过半却难掩18.3亿元短期债务压顶的窘境。

图源：小红书

美克家居的困境，也给整个行业敲了一个警钟：房地产变天了，家居行业的生意也要跟着调整了。

01

欠薪千万、巨亏17亿！

出海家居巨头也撑不住了

9月轰轰烈烈的“讨薪门”，让美克家居陷入了一场舆论漩涡，也同时将其经营困境暴露在大众面前。

一个名为“美克全国维权”的微信群聚集了超400名员工，涉及多个城市门店，被拖欠的薪酬金额已超千万元。

根据报道，有部分员工称，工资从去年就开始拖欠了，最开始拖欠一周，后来时间就越来越长，现在直接拖了好几个月的工资没发，销售提成更是成“空头支票”。

一位来自华东的门店员工表示，其所在门店已闭店多月，相关补偿承诺也未兑现。

除了大规模欠薪，美克家居还深陷供应商欠款纠纷。

有一家为美克家居门店提供装修服务的供应商，其与美克家居的欠款纠纷自2022年起始，历经两年拉锯仍未解决。

尽管官司最终胜诉，但美克家居也仅结算了三分之一的装修款，仍有二十多万元余款未支付，这笔钱至今仍在啃噬着他和工人们的生计。

多次催促，可得到的结果只有“款项已上报，需排队结清，暂无明确时间”。

类似遭遇并非孤例。

企查查数据显示，截至2025年10月，美克家居作为被告的合同纠纷案件超数十起，另有多起劳动纠纷，多与薪酬及租赁相关。

图源：企查查

欠薪欠款的背后，是美克家居资金链彻底吃紧。

根据财报显示，2022年至2025年上半年，美克家居累计亏损超17亿元。

图源：东方财富

2022年净亏损2.89亿元，2023年亏损4.63亿元，2024年扩大至8.64亿元。

2025年上半年虽亏损收窄至8798万元，但仍未扭亏。

图源：美克家居2025年半年报

同时，美克家居资金链压力也在不断加剧。

截至2025年6月末，美克家居的资产负债表已亮起刺目的红色警报——资产负债率飙升至63.10%，账上现金不足1.56亿元，却要应对高达18.3亿元的短期债务压顶。

更令人心惊的是，其流动比率仅0.84，速动比率更是跌跌破1.0的生死线至0.27，这意味着企业每1元现金要偿还11.7元债务，流动性危机已逼近临界点。

在如此巨大的资金压力下，美克家居把之前2000平的店，砍到800平都不到，更是在全国清库存、卖样品，以维持房租水电的固定开销。

除了缩减面积，降低运营成本，美克家居也开始频繁关店。

年报显示，其门店数量从2023年的141家缩减至2024年的111家，2025年上半年又进一步关闭了4家低效门店。

图源：界面新闻

可见，这家曾以“高端家具第一股”的金字招牌坐稳行业标杆的企业，如今正跌入成立近30年来最凶险的生存峡谷。

债务压顶、员工欠薪、供应商追债的三重危机交织，将其逼至现金流断裂的悬崖边缘。

02

从行业标杆到连续亏损，

高端家居卖不动了？

说起美克家居这个名字，做跨境的都知道这个“牌子硬”。

在2022年以前，美克家居是很风光的，当时行业整体低迷的情况下，美克家居却逆势上涨，在2021年交出了一份亮眼的成绩单。

2021年，美克家居实现营业收入52.75亿元，同比增长15.40%；扣非后归母净利润为1.94亿元，同比大增92.3%。

图源：家居新范式

92%的净利增长，在整个家居行业来看，都是数一数二的。

这家1995年诞生于乌鲁木齐的中外合资企业，以松木家具出口起家，凭借对欧美市场需求的精准把握，迅速成长为国内家具出口领域的隐形冠军。

2000年登陆A股时，其年营收已达2.36亿元，成为首批登陆资本市场的家居企业。

之后，在2002年推出了“美克美家”品牌，通过与美国著名的家具品牌伊森艾伦的合资合作，引进了国际先进的家居零售模式。

这也是美克家居目前最大的品牌，定位高端化，全套价格在10-120万元不等，瞄准的就是追求高端品质的中产群体。

2014年的证券简称变更，标志着企业战略的全面升维。

依托天津、赣州、越南四大制造基地，构建起覆盖实木、定制、软装的多元化产品矩阵，以及覆盖近50国的销售网络。

在“2018中国500最具价值品牌”评选中，美克美家品牌价值已达116.68亿元，连续9年蝉联家具类服务排行榜第一和“五星门店”的荣誉评定，一度被视为“中国家居品牌国际化”的样板。

然而到了2022年，这份风光就戛然而止了。进入2022年，美克家居一样难逃疫情侵蚀。

2022全年营收骤降至44.96亿元，同比下滑14.78%，归母净利润亏损2.98亿元，同比降低230.01%，创上市以来首亏。

这之后，一亏就刹不住车了。

2022到2024这三年，营收从44.96亿掉到33.95亿，少了快四分之一。净利润更是从亏2.89亿变成亏8.64亿。

03

跟不上时代的老模式

事实上，美克家居的业绩下滑并非偶然。

美克家居的业绩滑坡本质上是宏观经济周期、产业政策调整与企业战略刚性碰撞的必然结果。

作为深度绑定房地产产业链的中高端家具企业，其商业模式在消费分级时代暴露出多重结构性缺陷。

一个是重资产模式的反噬，此前，美克家居的商业模式重点都在直营，而且这些都是几千平米的大店，每个展厅装修得像艺术博物馆一样，装修设计费轻轻松松上千万。

房租水电人工这些都是固定支出，每个月门一开，啥事没做，上百万就直接烧没了。

市场好的时候，这是护城河，但是市场一旦降温，直接就是烧了“粮仓”。

除此之外，为了保证其中高端品牌形象，美克美家建立了核心22城管理机制，针对客户多元化需求，提供一站式置家服务。

这种模式也使得美克家居承担了大部分的存货滞销风险，因此，其存货占比远高于同行。

美克家居资产负债率从2018年的44.98%飙升到2025年的63.1%。

图源：界面新闻

面对这种重资产模式，美克家居其实也在尝试“减负”。

近年来，公司战略重心逐步转向“直营 + 加盟”双轮驱动模式，通过轻资产运营优化成本结构、提升扩张效率。

但是从如今的情况来看，更像是把风险转嫁给加盟商。

另外一个是美克家居庞大的海外布局，也成为其业绩下滑后的负担。

在业绩断崖前，作为中国家居出海的“成功样本”，今年上半年，美克家居的国际批发业务营收占比已达53.8%，首次超过国内零售业务。

然而，美国市场作为营收的支柱，在近两年受高利率与房地产萎缩冲击，家具消费疲软。

再加上关税波动、物流成本高企、战略调整滞后，国际业务未能撑起利润反而加剧亏损。

可以说，当关税壁垒、地缘政治与消费分级三重冲击叠加，美克家居的国际化布局正从战略优势转化为生存负担。

04

写在最后

如今房地产下行，牵一发而动全身，不管是中产还是普通人，大家花钱都更加理性，追求“性价比”。

以前那种“店开得越多越牛、装修越贵越显档次”的老路子早就行不通了。

家居企业需要甩掉重资产包袱，反应快人一步，把现金流攥紧了，否则迟早会在这场寒冬中被洗牌出局。

美克家居的例子就是活生生的教训，市场风向一变，产品得跟上潮流，渠道得灵活调整，品牌要保住，成本得抠紧，这样才能熬过寒冬。

对美克来说，当务之急需要先填坑：赶紧把员工工资补上，把供应商的货款结清，把债务窟窿补上，重新赢回信任。

转型成不成功，不光决定美克生死，更给同行们探路——时代变了，不变就得死，只有主动找新路子、对症下药，才能绝处逢生。