【导读】美联储12月降息预期骤变

中国基金报记者 泰勒

大家好，关注一下美联储降息的消息，市场预期，非常不明朗。

降息预期骤变

美联储官员对政策前景的谨慎表态促使交易员减少了对12月降息的押注，降息概率已跌破50%。不到一个月前，市场几乎已经完全消化了降息25个基点的预期。

许多交易员指出，美联储12月再次降息的可能性正在降低，这很可能是引发抛售潮的导火索。截至发稿，欧洲股市全线跳水，美股盘前三大指数大幅下挫。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利表示，他并不支持美联储上一次的降息决定，不过对于12月货币政策会议的最佳行动方案，他目前仍未下定决心。

卡什卡利周四在接受采访时表示：“从我们获得的轶事实证和数据来看，经济活动的内在韧性超出了我的预期。”在他看来，这些因素都指向在美联储10月会议上应该暂停降息。

卡什卡利说，此后公布的各项数据显示，经济基本是“延续此前的情况”。对于即将到来的12月的利率决议，他表示，“按后续数据的走向，我可以为降息做出一套理据，也可以为按兵不动做出一套理据，我们还得再看”。

随着这番表态，卡什卡利加入了近期一批对12月是否有必要再次降息持怀疑态度、甚至明确反对降息的美联储官员行列。目前尚不清楚，这些人能否说服足够多的联邦公开市场委员会（FOMC）有投票权的成员，因为仍有不少决策者对劳动力市场疲软更为担忧。

这位明尼阿波利斯联储行长今年并无利率决策投票权，但会参与FOMC的讨论。

背后发生了什么事情

一个月前，市场预期降息的概率高达95%。

那发生了什么变化？市场分析认为，在官方数据发布因为政府停摆而一度中断的这段时间里，不确定性明显上升。一些美联储官员担心在“数据盲飞”的情况下做决策，因为最近的数据显示劳动力市场正在走软，但通胀虽然略有回落，仍明显高于美联储2%的目标。此外，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特周三表示，包括10月在内的部分数据可能永远都不会公布。

波士顿联储行长苏珊·柯林斯表示，为了在通胀和就业之间取得平衡——眼下通胀率约为3%，仍高于美联储2%的目标，而劳动力市场招聘有所走弱——利率应该在当前水平“维持一段时间”。她指出，增长依然强劲，可能会放缓甚至中断物价下降的进程。

其他过去对降息更为积极的官员，近期也发出了类似声音，其中包括芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比。他们正在与更偏鹰派的阵营站到一起，这一阵营包括堪萨斯城联储的杰夫·施密德、克利夫兰联储的贝丝·汉马克以及达拉斯联储的洛莉·洛根等多位官员，这些人都曾警告不要再次降息。

与此同时，理事斯蒂芬·米兰、克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼则主张继续降息。作为今年由特朗普任命的最新一位美联储官员，米兰表示，通胀表现好于预期，这支持进一步降息的理由。

现在政府已经结束停摆，各政府机构恢复发布官方统计数据后，美联储官员将能再次更全面地了解美国经济状况。不过，目前尚不确定，在12月会议之前能否拿到足够多的新数据。

分析师表示，在联邦公开市场委员会（FOMC）内部出现不同寻常的分歧之际，鲍威尔面临的两难愈发加剧。

对鲍威尔来说，一个折中的方案可能是所谓“鹰派式降息”：委员会同意再降息一次，但由主席明确传达进一步降息的可能性很低。

麦格理集团全球外汇与利率策略师蒂埃里·维兹曼称：“考虑到上述所有因素，我们认为鲍威尔可能被迫做出某种妥协，要么在12月选择按兵不动，要么即便降息，也必须随后释放信号，暗示本轮降息周期可能已经结束。”

编辑：赵新亮

校对：乔伊

审核：木鱼