氧化铝、沪铝、铝合金：价格走势与运行区间分析
【氧化铝、沪铝、铝合金期货行情分析及操作建议】隔夜氧化铝期货低位企稳，不过现货仍呈下跌趋势。新疆某电解铝厂常规招标1万吨氧化铝，中标到厂价3180元/吨，较上期跌10 - 20元/吨。西澳成交3万吨氧化铝，离岸价323美元/吨，进口窗口持续打开。 9月全国氧化铝加权平均完全成本2863元/吨，晋豫地区约3017元/吨。预计10月晋豫黔部分氧化铝企业渐趋盈亏平衡甚至亏损。 当前氧化铝运行产能处高位，各环节库存升至过去2年高位，仓单库存增至173010吨。供应端未因亏损大规模减产时，氧化铝偏空为主。氧化铝01合约运行区间2800 - 3000元/吨，空单可继续持有。 美国数据持续真空，部分多头获利了结。10月降息预期提升，外盘有色金属偏强运行。沪金假期大涨带动沪铜走强修复金铜比值，沪铝相对估值随沪铜上修上涨。短期有色以宏观定价为主，海外消费未持续走弱前，有色偏强。 基本面看，铝价走强使下游补货需求差，现货升贴水走弱。部分贸易商买现货抛盘面，预计后续仓单增加。昨日国内主流消费地铝锭累库4.7万吨，铝棒累库约3万吨，现货有库存压力。沪铝短期震荡偏强，不宜追高。沪铝11合约运行区间20900 - 21300，暂观望。 隔夜合金偏强震荡。宏观面消息平淡，假期利好推动有色上行。供应端，电解铝假期累库尚可，废铝报价企稳，富宝口径下冶炼利润转负，供应压力放缓；需求端，压铸开工持稳，但社库水位高，涨价幅度或不及原铝。AD2511 - AL2511价差降至 - 550左右，现货价差收敛。 总体而言，宏观情绪偏暖，合金涨幅不及沪铝，预计价格高位震荡，可考虑AD - AL价差头寸套利。操作上，铝合金高抛低吸，主力合约运行区间20300 - 20800元/吨附近。
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